阅读下列材料“货币羽化为资本的流通形式,是和前面阐明的所有关于商品、价值、货币和流通本身的性质的规律相矛盾的。……货币转化为资本,必须根据商品交换的内在规律来加以说明,因此等价物的交换应该是起点。我们那位还只是资本家幼虫的货币占有者,必须按商品的价值购买商品,按商品的价值出卖商品,但他在过程终了时取出的价值必须大于他投入的价值。他变为蝴蝶,必须在流通领域中,又必须不在流通领域中。这就是问题的条件。”
——摘自《马克思恩格斯选集》第2卷,人民出版社1995年版,第169、171页)请根据材料回答:
(1)资本流通公式的矛盾是什么?
(2)解决资本流通公式矛盾的条件是什么?为什么?
材料1:十多年前,世界上许多国家的中央银行将保持低通货膨胀率作为货币政策目标,当时的货币政策一目了然:只要将消费物价通胀率长期保持在低水平,就能够达到经济与金融稳定的目标。但十多年来的经验表明,物价稳定并不能确保金融稳定。二十世纪80—90年代的日美发生股市大崩盘时,两国物价都是处于低水平。这一新问题促使越来越多的经济学家转变观点,认为把保持低通货膨胀率作为唯一目标还不充分。他们认为,有时中央银行需要提高利率以遏止资产(如证券和房地产)价格的上升势头,以避免泡沫破灭时可能产生的严重后果。
材料2:有人指出,二十世纪九十年代末期,美联储应更早一些提高利率,那样就不会发生后来的股市狂跌情况,或至少其程度不会那么严重。实际上,各国中央银行官员早就注意到资产价格上涨问题,认识到资产价格上涨能拉动消费进一步膨胀,并引发通货膨胀,但绝大部分央行官员却认为,中央银行不应直接刺破泡沫。对此,美联储主席格林斯潘做了较为全面的诠释:首先,不能单凭资产价格上涨就断定经济出现泡沫;其次,利率象一把“双刃剑”,升幅太小可能不会有任何作用,升幅过大又会导致经济衰退。格林斯潘认为,最好的办法是让泡沫自行破灭,然后再利用货币政策消除负面影响。不过,也有人不同意上述观点。
——资料来源:英国《经济学家》杂志,2002年9月。
材料3:对于规模较大和业务较复杂的银行来说,1988年资本标准的缺陷造成大量监管资本的套利机会,这使得规范的以风险为基础的资本比率的实际意义越来越值得怀疑。
——资料来源:美国联邦储备委员会。
请仔细阅读材料,然后回答下列问题:
上述争论的经济背景是什么?
材料1:
十多年前,世界上许多国家的中央银行将通胀作为货币政策目标,当时的货币政策一目了然:只要将消费物价上涨率长期保持在低水平,就能够达到经济与金融稳定的目标.但十多年来的经验表明,物价稳定并不能确保金融稳定。十世纪80一90年代的日笑发生股市欠崩盘时,两国物价都是处于低水平。这一新问题促使越来越多的经济学家转变见点,认为把保持通账作为唯一目标还不充分。他们认为,有时中央银行需要提高利率以遏止资产(如证券和房地产)价格的上升势头,以避免泡沫破灭时可能产生的严重后果。
材料2:
有人指出:十世纪九十年代未期,关联储应更早一些提高利率,那样就不会发生后来的股市狂跌情况,或至少其程度不会那么严重。实际上,各国中央银行官员早就注意到资产价格上涨问题,认识到资产价格上涨能拉动消费进一步膨胀,并引发通胀,但绝大部分央行官员却认为,中央银行不应直接刺破泡沫。对此,关联储主席格林斯潘做了较为全面的诠释:首先,不能单凭资产价格上涨就断定经济出现泡沫;其次,利率象一口钝刀,升幅太小可能不会有任何作用,升幅过大又会导致经济衰退。格林斯潘认为,最好的办法是让泡沫自行破灭,然后再利用货币政策消除负面。不过,也有人不同意上述观点。
——资料来源:英国《经济学家》杂志,2002年9月。
材料3:对于规模最大和业务较复杂的银行来说,1988年资本标准的缺陷造成大量监管资本的套利机会,这使得规范的以风险为基础的资本比率的实际意义越来越值得怀疑。
——美国联邦储备委员会。
请仔细阅读材料,然后回答下列问题:
1.上述争论的经济背景是什么?
2.不同意中央银行调控资产价格的观点的理由有哪些?你有什么见解?
3.材料中提到了监管资本套利机会,请解释什么是监管资本套利行为?
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