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中级财务管理34
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[简答题]某工业投资项目的A方案如下:项目原始投资650万元,其中:固定资产投资500万元,流动资金投资100万元,其余为无形资产投资。全部投资的来源均为自有资金。该项目建设期为2年,经营期为10年。除流动资金投资在项目完工时(第2年末)投入外,其余投资均于建设起点一次投入。固定资产的寿命期为10年,按直线法计提折旧,期满有40万元的净残值;无形资产从投产年份起分10年摊销完毕;流动资金于终结点一次收回。预计项目投资后,每年发生的相关营业收入(不含增值税)和经营成本分别为380万元和129万元,所得税税率为33%,该项目不享受减免所得税的待遇。
要求:
(1) 计算该项目A方案的下列指标:①项目计算期;②固定资产原值;③固定资产年折旧;④无形资产投资额;⑤无形资产年摊销额;⑥经营期每年总成本;⑦经营期每年营业净利润;⑧经营期每年净利润。
(2) 计算A方案的下列净现金流量指标:①建设期各年的净现金流量;②投产后每年的经营净现金流量;③项目计算期期末回收额;④终结点净现金流量。
(3) 按14%的行业基准折现率计算的A方案净现值指标为+145万元,请据此评价该方案的财务可行性。
(4) 该项目的B方案比A方案多投入50万元的原始投资,建设期为10年,经营期不变,其净现金流量为:NCFo=-700万元,NCF1~10=161.04万元。请计算该项目B方案的净现值指标,并据以评价该方案的财务可行性。
(5) 用利润年等额净回收额法进行投资决策,在A、B方案中选出较优的方案。(计算结果保留两位小数)。
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[单项选择]企业的财务活动是( )。
A. 资金运动
B. 产品运动
C. 实物商品运动
D. 金融商品运动
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[单项选择]已知某投资中心的资本周转率为0.9次,销售成本率为30%,成本费用利润率为 70%,则其投资利润率为( )。
A. 18.9%
B. 22.1%
C. 12%
D. 30.5%
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[判断题]公司的事业部属于自然利润中心,只要制定出合理的内部转移价格,就可以将企业大多数生产半成品或提供劳务的成本中心改造成自然利润中心。( )
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[单项选择]现金持有量越少,相应的转换成本( )。
A. 越小
B. 没有关系
C. 越大
D. 不变
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[单项选择]在进行两个投资方案比较时,投资者不可以接受( )。
A. 期望收益相同,标准离差较小的方案
B. 期望收益相同,标准离差率较小的方案
C. 期望收益较小,标准离差率较大的方案
D. 期望收益较大;标准离差率较小的方案
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[单项选择]下列各项中,不属于融资租赁特点的是( )。
A. 租赁期较长
B. 不得任意终止租赁台同
C. 租金较高
D. 出租人与承租人之间并未形成债权债务关系
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[判断题]一般来说,长期证券收益较低,时间长,但风险比较小。( )
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[判断题]投资基金的风险小于股票投资,大于债券投资。( )
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[单项选择]杜邦财务解析体系的核心比率是( )。
A. 总资产报酬率
B. 所有者权益利润率
C. 权益比率
D. 销售利润率
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[单项选择]下列各项中,不属于投资项目现金流出量内容的是( )。
A. 固定资产投资
B. 折旧与摊销
C. 无形资产投资
D. 新增经营成本
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[单项选择]通过企业资金结构的调整,可以( )。
A. 降低经营风险
B. 影响财务风险
C. 提高经营风险
D. 不影响财务风险
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[单项选择]在杜邦解析体系中,假设其他情况相同,下列说法中错误的是( )。
A. 权益乘数大则财务风险大
B. 权益乘数大则权益净利率大
C. 权益乘数等于资产权益率的倒数
D. 权益乘数大则资产净利率大
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[单项选择]下列各项中,不属于揭示自然利润中心特征的表述是( )。
A. 直接面向市场
B. 具有部分经营权
C. 通常只计算可控成本
D. 对外销售产品而取得收入
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[多项选择]反映企业营运能力的指标包括( )。
A. 净资产收益率
B. 流动资产周转率
C. 固定资产周转率
D. 存货周转率
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[判断题]某企业按(2/10,N/30)的条件购入货物100万元,倘若放弃现金折扣,在第30天付款,则相当于以36.7%的利息率借入98万元,使用期限为20天。( )
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[单项选择]下列各项中不是导致企业的经营风险增大的原因是( )。
A. 银行贷款的增加
B. 外部经济环境的变动而引起的风险
C. 固定成本的增加
D. 材料进价提高
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[单项选择]按资本资产定价模型,不会影响某特定股票投资收益率的因素是( )。
A. 无风险收益率
B. 该股票的夕系数
C. 投资的必要报酬率
D. 股票市场的平均报酬率
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[多项选择]投资中心的重点考核指标包括( )。
A. 固定资产
B. 息税前利润
C. 剩余收益
D. 投资利润率
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[单项选择]某企业按年利率10%向银行借款200万元,银行要求维持贷款限额60%的补偿性余额,那么企业实际承担的利率为( )。
A. 10%
B. 12.75%
C. 12.5%
D. 25%
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[判断题]法律对利润分配进行超额累积利润限制主要是为了避免资本结构失调。( )
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[判断题]约束性固定成本是企业为维持一定的业务量所必须负担的最低成本,要想降低约束性固定成本,只能从合理利用生产经营能力入手。( )
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[判断题]对于多个投资方案而言,无论各方案的期望值是否相同,标准离差率最大的方案一定是风险最大的方案。( )
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[多项选择]提供比较优惠的信用条件,可增加销售量,但也会付出一定代价,主要有( )。
A. 应收账款机会成本
B. 坏账损失
C. 收账费用
D. 现金折扣成本
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[单项选择]设立速动比率和现金流动比率指标的依据是( )。
A. 债务偿还时间的长短
B. 资产的流动程度
C. 资产的获利能力
D. 资产的周转速度
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[单项选择]在企业的全部经营资本中,负债资本占了60%,在这种情况下( )。
A. 企业只有财务杠杆效应,而无经营杠杆效应
B. 企业只有经营杠杆效应,而无财务杠杆效应
C. 举债经营不引起总风险的变化
D. 举债经营会使总风险加剧
E. 制造费用预算
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[单项选择]某投资方案的年营业收入为100 000元,年总营业成本为60 000元,其中年折旧额为 10 000元,所得税率为33%,该方案的每年营业现金流量为( )元。
A. 26 800
B. 36 800
C. 16 800
D. 43 200
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[单项选择]从第一期起,在一定时期内每期期初等额收付的系列款项称为( )。
A. 递延年金
B. 永续年金
C. 即付年金
D. 普通年金
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[多项选择]下列长期投资决策评价指标中,其数值越大越好的指标是( )。
A. 净现值率
B. 投资回收期
C. 内部收益率
D. 投资利润率
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[单项选择]下列关于系统性风险的说法,正确的是( )。
A. 系统性风险可以通过证券的组合分散掉
B. 通常是以β系数进行衡量
C. 是因为某些因素对单个证券造成经济损失的可能性而产生
D. 对所有的证券来说,所受的系统风险程度不相同
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[多项选择]可以按因素法编制弹性利润预算的企业有( )。
A. 经营单一品种的企业
B. 经营多品种的企业
C. 采用分算法的企业
D. 任何类型的企业
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[多项选择]企业发放股票股利( )。
A. 实际上是企业盈利的资本化
B. 能达到节约企业现金的目的
C. 可使股票价格不至于过高
D. 会使企业财产价值增加
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[多项选择]按卖方提供的信用条件,买方利用信用筹资需付出机会成本的情况有( )。
A. 卖方不提供现金折扣
B. 买方享有现金折扣
C. 放弃现金折扣,在信用期内付款
D. 卖方提供现金折扣,而买方逾期支付
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[单项选择]在计算优先股成本时,下列各项因素中,不需要考虑的是()。
A. 发行优先股总额
B. 优先股筹资费用率
C. 优先股的优先权
D. 优先股每年的股利
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[简答题]某公司只生产一种产品,2004年度息税前利润为100万元,销售量为10 000件,变动成本率为60%,单位变动成本240元。该公司资本总额为800万元,其中普通股股本600万元 (发行在外普通股股数10万股,每股60元),债务资本200万元(债务年利率为10%),公司所得税税率为33%。
要求:
(1) 计算该公司的经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数。
(2) 该公司2005年准备追加筹资500万元,拟有两种方案可供选择:①增发普通股 10万元,每股50元;②增加债务500万元,债务年利率仍为10%。若息税前利润保持不变,你认为该公司2005年应采用哪种筹资方案为什么(提示:以每股收益的高低为判别标准)
(3) 若该公司发行普通股筹资,上年每股股利为3元,未来可望维持8%的增长率,筹资费率为4%,计算该普通股的资金成本。
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[判断题]财务管理环境又称理财环境。( )
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[单项选择]已知经营杠杆为2,固定成本为5万元,利息费用为2万元,则已获利息倍数为( )。
A. 2
B. 2.5
C. 1.5
D. 1
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[单项选择]某企业按年利率5.8%向银行借款1000万元,银行要求保留15%的补偿性余额,则这项借款的实际利率约为()。
A. 5.8%
B. 6.4%
C. 6.8%
D. 7.3%
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[简答题]古胜公司采用融资租赁方式于2002年年初租入一台设备,价款100 000元,租期4年。租期年利率为8%。已知:(P/A,8%,3)=2.577 1,(P/A,8%,4)=3.312 13。
(1) 计算每年年末应支付的租金。
(2) 计算每年年初应支付的租金。
(3) 解析二者的关系。
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[单项选择]某企业2003年度的经营现金净流量为2 500万元,该企业年末流动资产为3 600万元,流动比率为2,则现金流动负债比为( )。
A. 0.81
B. 0.26
C. 1.25
D. 1.39
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[判断题]一般而言,所有权证券承担的风险比债权证券承担的风险大。( )
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[单项选择]最能直接体现决策结果的预算是( )。
A. 特种决策预算
B. 日常业务预算
C. 财务预算
D. 总预算
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[多项选择]下列各项中,可以用来衡量投资决策中项目风险的有( )。
A. 报酬率的期望值
B. 各种可能的报酬率的离散程度
C. 预期报酬率的方差
D. 预期报酬率的标准离差
E. 预期报酬率的标准离差率
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[多项选择]如果企业调整资本结构,则企业的资产总额( )。
A. 可能同时增加
B. 可能同时减少
C. 可能保持不变
D. 一定会发生变动
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[简答题]某企业2003年度赊销收入净额为2 000万元,销售成本为1 600万元;年初、年末应收账款余额分别为200万元和400万元;年初、年末存货余额分别为200万元和600万元;年末速动比率为1.2,年末现金比率为0.7。假定该企业流动资产由速动资产和存货组成,速动资产由应收账款和现金类资产组成,一年按360天计算。
要求:
(1) 计算2003年应收账款周转天数。
(2) 计算2003年存货周转天数。
(3) 计算2003年年末流动负债余额和速动资产余额。
(4) 计算2003年年末流动比率。
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[判断题]财务决策必须服从财务预算的要求,使预算目标具体化、系统化、定量化。( )
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[多项选择]债券投资与股票投资相比( )。
A. 收益稳定性强,收益较高
B. 投资风险较小
C. 购买力风险低
D. 没有经营控制权
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[简答题]某企业计划用新设备替换现有旧设备。旧设备预计还可使用5年,目前变价收入 60 000元。新设备投资额为150 000元,预计使用5年。至第五年末,新、旧设备的预计残值相等。使用新设备可使企业在未来5年内每年增加营业收入16 000元,降低经营成本9 000元。该企业按直线法计提折旧,所得税税率为33%。
要求:
(1) 计算使用新设备比使用旧设备增加的净现金流量。
(2) 计算该方案的差额投资内部收益率。
(3) 若设定折现率分别为8%和10%,确定应否用新设备替换现有旧设备。
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[单项选择]下列订货成本中属于变动性成本的是( )。
A. 采购人员计时工资
B. 采购部门管理费用
C. 订货业务费
D. 预付定金的机会成本
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[单项选择]递延年金与普通年金不同的特点是( )。
A. 没有终值
B. 没有现值
C. 前期没有收益
D. 收(付)时点不统一
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[简答题]某企业计划筹集资金100万元,所得税税率为33%。有关资料如下。
(1) 向银行借款10万元,借款年利率7%,手续费2%。
(2) 按溢价发行债券,债券面值14万元,溢价发行价格为15万元,票面利率9%,期限为5年,每年支付一次利息,其筹资费率为3%。
(3) 发行优先股25万元,预计年股利率为12%,筹资费率为4%。
(4) 发行普通股40万元,每股发行价格10元,筹资费率为6%。预计第一年每股股利1.2元,以后每年按8%递增。
(5) 其余所需资金通过留存收益取得。
要求:
(1) 计算个别资金成本。
(2) 计算该企业加权平均资金成本。