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现代咨询方法与实务-89
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[简答题]某新建项目设计生产能力为550万t/年,总投资为140000万元,其中建设投资为125000万元,建设期利息为5300万元,流动资金为9700万元。根据融资方案,资本金占项目总投资的比例为35%,由A、B两个股东直接投资,其资金成本采用资本资产定价模型进行确定,其中社会无风险投资收益率为3%,市场投资组合预期收益率为8%,项目投资风险系数参照该行业上市公司的平均值取1;项目其余投资来自银行长期贷款,贷款年利率为7%,所得税税率为25%。
项目达到正常生产年份的营业总收入为125000万元,营业税金及附加为1200万元,固定成本为42500万元,可变成本为21000万元。(收入和成本均以不含增值税价格表示)
在对项目进行不确定性分析时,设定投资不变,预测产品售价和经营成本发生变化的概率见表2-5。
[问题]
1.计算本项目融资方案的总体税后资金成本。
2.计算本项目达到盈亏平衡时的生产能力利用率,并判断项目对市场的适应能力。
3.计算本项目财务净现值大于等于零的概率,并判断本项目的财务抗风险能力。
4.说明当项目面临风险时,常用的风险对策有哪些?
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[简答题]
河南省J公司成立于1989年,是一家以生产大型建筑机械为主要业务的大型国有企业。该企业建立之初,由于是匆匆上马,企业自身内部存在着一定的竞争劣势;同时,市场上却也存在着相当程度的发展机会。
自身劣势:
(1)自主开发和创新能力弱;
(2)行业投资大,设备专用性强,行业退出能力弱;
(3)企业在技术、资金和管理水平方面与同行业中的其他企业相比处于劣势;
(4)缺乏市场渠道和营销经验,落后于其他企业;
(5)竞争对手大部分都实行了上下游一体化,而本企业起步相对较晚,对于现有的业务尚不能完全掌控,无暇进入上下游行业;
(6)产品种类、型号单一,多元化产业尚未形成规模。
外部机会:
(1)市场需求分析表明,我国将要进入基础设施建设大干特干的跃进时期,市场对于大型施工机械的需求量很大;
(2)大型建筑机械生产行业进入壁垒较高,其他行业难以进入;
(3)国家政策对本行业有所倾斜;
(4)存在低成本扩张的机会。
针对自身存在的种种问题,J公司领导层积极应对,出台了许多合理、正确、积极的举措;同时抓住机遇,尽可能迎合市场的需求,大力挖掘潜在业务和市场。至1993年,企业将自身所存在的劣势逐渐扭转为优势:
(1)企业组织和管理能力较强,有能力与同行竞争;
(2)通过整合上市,企业负债率低,银行信誉好,有较强的融资能力;
(3)产品质量好,成本低,产品能够适应降价的压力;
(4)产出稳定,受风险因素的影响较小;
(5)企业处于我国基础设施建设的重点地区,交通运输便利;
(6)员工素质较高,企业机制比较灵活。
至此,J公司迎来了欣欣向荣发展的几年。
但是,至1998年,我国大力推行经济软着陆,批判盲