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中级财务管理79
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[单项选择]在确定最佳现金持有量时,成本分析模式和存货模式均需考虑的因素是( )。
A. 持有现金的机会成本
B. 固定性转换成本
C. 现金短缺成本
D. 现金保管费用
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[简答题]某公司2006年末的长期资本结构为:股本1000万元(每股面值2元),资本公积 4000万元,盈余公积400万元,未分配利润500万元,合计5900万元。2006年公司的息税前利润为1800万元,利息为200万元,预计明年息税前利润将上升5%。公司当前的股票价格为8.4元。公司希望募集4400万元的资金,现有两个融资方案,方案一为发行800万张的认股权证,每张将获得1股认股权,认购价格为5.5元。方案二是申请长期借款,年利率为10%,如果选用方案二,估计一年后市盈率将下降20%。假设所得税率为30%。 要求: (1) 计算该公司2006年年末的每股净资产; (2) 计算方案一中的认股权证理论价值; (3) 根据市盈率计算方案二在一年后的股票价格; (4) 计算方案二的财务杠杆系数; (5) 计算方案一中的认股权证在行权后与方案二的每股收益无差别点; (6) 根据每股收益无差别点,确定应该选择哪个筹资方案。
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[单项选择]长期债券投资的目的是( )。
A. 合理利用暂时闲置的资金
B. 调节现金余额
C. 获得稳定收益
D. 获得企业的控制权
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[多项选择]股价指数的计算方法包括( )。
A. 简单算术平均法
B. 综合平均法
C. 几何平均法
D. 加权综合法
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[多项选择]下列关于留存收益的说法不正确的是( )。
A. 留存收益包括资本公积和未分配利润
B. 未分配利润指的是没有分配给股东的净利润
C. 留存收益实际上是股东对企业进行追加投资,其成本的计算与普通股相同
D. 留存收益筹资可以保持普通股股东的控制权
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[判断题]项目总投资就是初始投资,是指企业为使项目完全达到设计的生产能力、开展正常经营而投入的全部现实资金。( )
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[单项选择]下列关于速动比率的说法不正确的是( )。
A. 如果速动比率大于100%,会增加企业的机会成本
B. 速动比率较低的企业的流动负债到期绝对不能偿还
C. 速动比率大于100%,意味着债务偿还的安全性很高
D. 计算速动比率时,分子应该从流动资产中减掉预付账款
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[单项选择]企业打算在未来三年每年年初存入1000元,年利率2%,单利计息,则在第三年年末该笔存款的终值是( )元。
A. 3060.4
B. 3121.6
C. 3120
D. 3303.3
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[多项选择]下列关于融资租赁的说法正确的是( )。
A. 租金中包括设备价款、融资成本和租赁手续费等
B. 对于同一项租赁业务,如果折现率相同,则先付租金一定小于后付租金
C. 筹资速度快,财务风险小
D. 资金成本较高
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[判断题]已知(F/P,3%,6)=1.1941,则可以计算出(P/A,3%,6)=5.4183。( )
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[单项选择]下列关于财务预算的说法不正确的是( )。
A. 财务预算的依据是各种预测信息和各项财务决策
B. 财务预算是控制财务活动的依据
C. 财务预算是企业财务战略规划的具体计划
D. 财务预算不应该纳入企业的全面预算体系
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[单项选择]如果流动负债小于流动资产,则期末以现金偿付一笔短期借款所导致的结果是 ( )。
A. 营运资金减少
B. 营运资金增加
C. 流动比率降低
D. 流动比率提高
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[单项选择]在杜邦财务分析体系中,综合性最强的财务比率是( )。
A. 资产收益率
B. 总资产净利率
C. 总资产周转率
D. 营业净利率
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[简答题]甲投资者打算在二级市场上投资一种债券,现有两种债券可供选择: A债券期限为5年,属于可转换债券,已经发行2年,转换期为4年(从债券发行时开始计算),每张债券面值为1000元,票面利率为5%,每年付息一次(第二次利息已经支付),转换比率为50,打算两年后(收到当年利息之后)转换为普通股,预计每股市价为25元,转股之后可以立即出售。 B债券期限也为5年,属于普通债券,已经发行3年,每张债券面值为1000元,票面利率为6%,复利计息,到期一5次还本付息,打算持有到期。 已知:(P/A,6%,2)=1.8334,(P/F,6%,2)=0.89,(F/P,6%,5)= 1.3382,(P/A,7%,2)=1.808,(P/F,7%,2)=0.8734,(P/F,8%,2)= 0.8573,(P/A,8%,2)=1.7833 要求: (1) 计算A债券的转换价格; (2) 假设市场利率为6%,计算两种债券目前的内在价值; (3) 如果两种债券目前的价格均为1180元,判断是否具有投资价值; (4) 计算投资A债券的持有期年均收益率; (5) 计算投资B债券的持有期年均收益率; (6) 根据持有期年均收益率的大小,做出投资决策。
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[单项选择]下列各项中不需要进行责任结转的是( )。
A. 由于原材料不合格导致生产部门原材料耗用超定额成本
B. 由于机器老化造成的废品损失
C. 由于产品质量不合格造成销售部门的降价损失
D. 因上一车间加工缺陷造成的下一车间材料超定额成本
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[单项选择]下列说法不正确的是( )。
A. 证券市场线就是关系式R=Rf+β×(Rm-Rf)所代表的直线
B. 如果风险厌恶程度高,则(Rm-Rf)的值就大
C. 当无风险收益率变大而其他条件不变时,所有资产的必要收益率都会上涨,且增加同样的数量
D. 资本资产定价模型已经得到了广泛的认可,在运用这一模型时,不但注重它所揭示的规律,更要注重它所给出的具体数字
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[判断题]基金收益率用以反映基金增值的情况,它通过基金资产总值的变化来衡量。( )
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[多项选择]现金支出管理的方法包括( )。
A. 合理利用“浮游量”
B. 推迟支付应付款
C. 采用汇票付款
D. 银行业务集中法
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[单项选择]评价企业短期偿债能力强弱最可信的指标是( )。
A. 已获利息倍数
B. 速动比率
C. 流动比率
D. 现金流动负债比率
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[单项选择]某企业拟增加发行普通股,发行价为10元/股,筹资费率为4%,企业刚刚支付的普通股股利为0.8元/股,预计以后每年股利将以5%的速度增长,企业所得税税率为 40%,则企业普通股的资金成本为( )。
A. 8.75%
B. 13.75%
C. 10.25%
D. 13.33%
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[单项选择]下列说法正确的是( )。
A. 以市场价格作为内部转移价格就是直接将市场价格用于内部结算
B. 协商价格的上限是市价,下限是单位成本
C. 双重市场价格供应方采用最高市价,使用方采用最低市价
D. 采用标准变动成本价格作为内部转移价格,有利于调动各责任中心提高产量的积极性
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[单项选择]下列关于零基预算的说法错误的是( )。
A. 零基预算不受现有费用开支水平的限制
B. 零基预算的编制时间往往会比较长
C. 零基预算有可能使不必要开支合理化
D. 采用零基预算,要逐项审议各项费用的内容及开支标准是否合理
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[单项选择]“利润中心负责人可控利润总额”的计算公式是()。
A. 该利润中心销售收入总额-该利润中心变动成本总额
B. 该利润中心销售收入总额-该利润中心负责人可控固定成本
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[多项选择]下列与单项资产或特定投资组合的必要收益率相关的是( )。
A. 无风险收益率
B. 市场组合收益率
C. 市场组合风险收益率
D. 市场风险溢酬
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[单项选择]下列关于β系数的说法不正确的是()。
A. 某资产β系数的大小取决于三个因素:该资产收益率和市场资产组合收益率的相关系数、该资产收益率的标准差和市场组合收益率的标准差
B. 当β=1时,说明该资产的收益率与市场平均收益率呈同方向、同比例的变化
C. 当β<1时,说明该资产的系统风险小于市场组合的风险
D. β系数介于-1和+1之间
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[单项选择]下列关于直接材料预算中的计算公式正确的是( )。
A. 某预算期采购现金支出=该期期初应付账款余额+该期预计采购金额-该期期末应付账款余额
B. 某预算期采购现金支出=该期预计采购金额×该期预计付现率
C. 某预算期采购金额=该期预计材料采购总成本
D. 某预算期采购现金支出=该期期末应付账款余额牛该期预计采购金额-该期期初应付账款余额
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[单项选择]下列关于短期融资券的说法不正确的是( )。
A. 是由企业发行的无担保短期本票
B. 且是企业筹措短期(一年以内)资金的直接融资方式
C. 筹资成本较低但筹资数额较小
D. 筹资风险较大
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[判断题]解聘是一种通过市场约束经营者,以协调所有者与经营者矛盾的方法。( )
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[多项选择]企业最佳资本结构的确定方法包括( )。
A. 因素分析法
B. 每股利润无差别点法
C. 比较资金成本法
D. 公司价值分析法
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[单项选择]( )一般适用于经营比较稳定或正处于成长期的企业。
A. 剩余股利政策
B. 固定或稳定增长股利政策
C. 固定股利支付率政策
D. 低正常股利加额外股利政策
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[判断题]套利定价理论认为资产的预期收益率只受单一风险的影响。( )
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[简答题]甲公司持有A、B两种股票组成的证券投资组合,A、B的比重分别为40%和60%,其β系数分别为2.0和0.5,A股票收益率的标准差为20%,市场组合的风险收益率为 14%,无风险收益率为4%,市场组合收益率的标准差为8%。
要求计算以下指标:
(1) 甲公司证券组合的β系数;
(2) 甲公司证券组合的风险收益率;
(3) 甲公司证券组合的必要投资收益率;
(4) A股票与市场组合收益率的协方差;
(5) 计算A股票与市场组合的相关系数。
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[多项选择]净现值和获利指数指标的共同点包括( )。
A. 均不能直接反映投资项目的实际收益率水平
B. 均不能反映资金的投入与产出的关系
C. 均利用了项目计算期各年的净现金流量
D. 均考虑了资金的时间价值
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[简答题]某企业计划进行某项投资活动,有甲、乙两个备选的互斥投资方案资料如下:
(1) 甲方案原始投资220万元,其中固定资产投资145万元,流动资金投资75万元,全部资金于建设起点一次投入,建设期为0,运营期为5年,到期净残值收入5万元,预计投产后年营业收入90万元,年总成本70万元(含利息2万元)。
(2) 乙方案原始投资额275万元,其中固定资产投资195万元,流动资金投资80万元。建设期2年,运营期4年,建设期资本化利息10万元,固定资产投资于建设期起点投入,流动资金投资于建设期结束时投入,固定资产净残值收入8万元,项,目投产后,年营业收入170万元,年经营成本70万元,运营期每年归还利息5万元。固定资产按直线法折旧,全部流动资金于终结点收回。
该企业为免税企业,可以免交所得税。
已知:(P/A,10%,3)=2.4869,(P/A,10%,4)=3.1699,(P/F,10%,2)= 0.8264,(P/F,10%,5)=0.6209,(P/F,10%,6)=0.5645,(P/A,10%,5)= 3.7908,(P/A,10%,6)=4.3553
要求:
(1) 计算甲、乙方案各年的净现金流量;
(2) 计算甲、乙方案的项目总投资;
(3) 计算甲、乙方案的不包括建设期的投资回收期;
(4) 该企业所在行业的基准折现率为10%,计算甲、乙方案的净现值;
(5) 判断甲、乙方案的财务可行性;
(6) 利用年等额净回收额法比较两方案的优劣。
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[单项选择]股利无关论认为,一个公司的股票价格完全由公司( )的获利能力和风险组合决定。
A. 投资决策
B. 筹资决策
C. 股利分配政策
D. 财务控制
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[多项选择]下列关于吸收直接投资的说法不正确的是( )。
A. 计算吸收直接投资的成本时需要考虑筹资费用
B. 投资者可以用无形资产投资
C. 有利于降低财务风险和增强企业信誉
D. 有利于降低企业的资金成本
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[单项选择]下列关于投资中心与利润中心的区别说法错误的是( )。
A. 利润中心没有投资决策权
B. 投资中心只有投资决策权
C. 利润中心不进行投入产出比较
D. 投资中心需要进行投入产出比较
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[判断题]超过筹资总额分界点筹集资金时,即使维持了目标资本结构不变,其加权平均资金成本也会发生变化。( )
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[单项选择]某项目投资的原始投资额为100万元,建设期资本化利息为5万元,投产后年均利润总额为10万元,每年利息费用为4万元,则该项目的投资收益率为( )。
A. 9.52%
B. 10%
C. 13.33%
D. 14%
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[单项选择]关于标准成本控制,下列表达式不正确的是()。
A. 直接材料用量差异=(实际产量下实际用量-实际产量下标准用量)×标准价格
B. 直接人工工资率差异=(实际工资率-标准工资率)×预算产量下实际人工工时
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[多项选择]资本资产定价模型依据的假设条件为( )。
A. 市场不存在摩擦
B. 市场是均衡的
C. 市场参与者都是理性的
D. 不存在交易费用
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[单项选择]下列关于多项资产组合的说法不正确的是( )。
A. 一般来讲,随着资产组合中资产个数的增加,资产组合的风险会逐渐降低,但不会全部消失
B. 随着资产组合中资产数目的增加,由方差表示的各资产本身风险状况对组合风险的影响逐渐减少,乃至最终消失
C. 协方差表示的各资产收益率之间相互作用、共同运动所产生的风险并不能随着组合中资产个数的增大而消失
D. 协方差表示的各资产收益率之间相互作用、共同运动所产生的风险会随着组合中资产个数的增大而逐渐消失
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[单项选择]每股利润最大化目标与利润最大化目标相比具有的优点是( )。
A. 考虑了资金时间价值
B. 考虑了风险因素
C. 可以用于同一企业不同时期的比较
D. 不会导致企业的短期行为
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[判断题]利率是由资金的供给和需求决定的,它不受国家货币政策的影响。( )
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[简答题]已知:某公司2006年销售收入为25000万元,销售净利率为10%,净利润的60%分配给投资者。2006年12月31日的资产负债表(简表)如下:
单位:万元