[简答题]某公司2005～2009年产销量(假设该公司的产量与销量是一致的)的历史资料如下表所示，2010年该公司预计产销量为15万件。

年度产销量(x)(万件) 资金占用量(y)(万元)

2005 12 1000

2006 11 950

2007 10 900

2008 13 1040

2009 14 1100

1.试运用高低点法预测该公司2010年资金占用量。

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[简答题]某公司2005～2009年产销量(假设该公司的产量与销量是一致的)的历史资料如下表所示，2010年该公司预计产销量为15万件。

年度	产销量(x)(万件)	资金占用量(y)(万元)
2005	12	1000
2006	11	950
2007	10	900
2008	13	1040
2009	14	1100

1.试运用高低点法预测该公司2010年资金占用量。

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[简答题]某公司2009年赊销收入为300000元，销售毛利率为30%，在2010年保持不变。2010年该公司拟改变原有信用政策，有甲、乙两个方案可供选择，资料如表3所示。(应收账款机会成本为10%)

表3

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[单项选择]假设甲企业只生产销售一种产品，单价50元，边际贡献率40%，年固定成本300万元。预计来年产销量20万件，价格提高10%，则价格对销售利润影响的敏感系数为( )。
A. 0.4
B. 4
C. 8
D. 10

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[简答题]假设你是F公司的财务顾问，该公司是目前国内最大的家电生产企业，已经在上海证券交易所上市多年。该公司正在考虑在北京建立一个工厂，生产某一新型产品，公司管理层要求你为其进行项目评估。
F公司在2年前曾在北京以500万元购买了一块土地，原打算建立北方地区配送中心，后来由于收购了一个物流企业，解决了北方地区产品配送问题，便取消了配送中心的建设项目。公司现计划在这块土地上兴建新的工厂，目前该土地的评估价值为800万元。
预计建设工厂的固定资产投资成本为1 000万元，该工程将承包给另外的公司，工程款在完工投产时一次付清，即可以将建设期视为零。另外，工厂投产时需要营运资本750万元。
该工厂投入运营后，每年生产和销售30万台产品，售价为200元/台，单位产品变动成本160元；预计每年发生固定成本(含制造费用、经营费用和管理费用)400万元。
由于该项目的风险比目前公司的平均风险高，管理当局要求项目的报酬率比公司当前的加权平均税后资本成本高出2个百分点。
该公司目前的资本来源状况如下：负债的主要项目是公司债券，该债券的票面利率为6%，每年付息，5年后到期，面值1 000元/张，共100万张，每张债券的当前市价960元，所有者权益的主要项目是普通股，流通在外的普通股共10 000万股，市价22.40元/股，β系数0.725。其他资本来源项目可以忽略不计。
当前的无风险收益率5%，预期市场风险溢价10%，该项目所需资金按公司当前的资本结构筹集并可以忽略债券和股票的发行费用。公司平均所得税率为24%，新工厂固定资产折旧年限平均为8年(净残值为零)。土地不提取折旧。
该工厂(包括土地)在运营5年后将整体出售，预计出售价格为600万元。假设投入的营运资本在工厂出售时可全部收回。
要求：
(1)计算该公司当前的加权平均税后资本成本(资本结构权数按市价计算)。
(2)计算项目评价使用的含有风险的折现率。
(3)计算项目的初始投资(零时点现金流出)。
(4)计算项目的年净现金流量。
(5)计算项目的净现值。

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[简答题]A公司是一个生产和销售通讯器材的股份公司。假设该公司适用的所得税税率为25%。对于明年的预算出现三种意见：
第一方案：维持目前的生产和财务政策。预计销售45000件，售价为240元/件，单位变动成本为200元，固定成本为120万元。公司的资本结构为：400万元负债(利息率5%)，普通股20万股。
第二方案：更新设备并用负债筹资。预计更新设备需投资600万元，生产和销售量不会变化，但单位变动成本将降低至180元/件，固定成本将增加至150万元。借款筹资600万元，预计新增借款的利率为6.25%。
第三方案：更新设备并用股权和借款筹资。更新设备的情况与第二方案相同，不同的只是用发行新的普通股筹资并结合借款筹资，预计新股发行价为每股20元，需要发行20万股，以筹集400万元资金；同时借款200万元，借款的利率为4%。
要求：
计算三个方案下的每股收益、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆(要求填写下表)：

项目	甲方案	乙方案
信用期限	30天	40天
现金折扣	无	2/10,n/40
销售收入	360000

方案	一	二	三
每股收益
经营杠杆
财务杠杆
总杠杆

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[单项选择]假设一家公司的财务信息如下，该公司的可持续增长率(SGR)为( )。
单位：万元

总资产	销售收入	总负债	净利润	所有者权益	分红
2000	2500	1200	100	800	30

A. 0.0875
B. 0.25
C. 0.096
D. 0.7

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[简答题]

PS公司销售物流改进

PS是一家大型家用电器制造企业，年产销量达到200万台。公司拥有35种类型的产品。这些产品被销往全国各地。为了满足越来越短的客户供货期，公司不得不在全国各地设立外部成品仓库。但问题也随之而来——有限的产品在全国的外部仓库分布不尽合理，经常发生一些区域断货、丧失销售机会，而另一区域产品积压、滞销的情况，并且由此给企业造成很大的损失。
物流部陆经理按照过去的经验，设定了一些“关键绩效指标”，即KPI。根据这些指标，他可以衡量现实状态，并指出将来的奋斗目标。在观察完公司的整个生产流程和仓储布局后，陆经理根据报表，对PS公司本年度的整个外部仓库管理状况进行分析后发现，单个仓库、单个型号月度断货次数也就是平均断货次数为5次。按照数量计算，滞销品占月销售数量的9.8%。而PS公司处理这些滞销品总共损失了250万元人民币。同时，各个仓库间每月的非正常调拨的产品价值占当月销售额的3.7%。
从上述数据看，整个企业相当大的一部分库存被侵蚀了。因此，陆经理为下一年度制定了一个控制目标：单个仓库、单个型号月度断货次数小于5次，滞销品占月销售数量的比例下降为1%，处理这些滞销品的损失下降到50万元人民币；消灭各个仓库间每月的非正常调拨，即把非正常调拨比例下降到零。
在分析公司产品的边际利润与销售量之间的关系时，陆经理想到了库存方面的经典方法——ABC分类法，运用这一方法可以使企业将尽可能多的资源集中在对企业贡献最大的那部分产品上。由于PS公司一直把利润看作是企业运营的重要指标，因此，在对产品进行ABC分类时，陆经理把产品利润贡献率作为首要的分类依据。
首先，根据20/80原则，陆经理把利润贡献率占20%的产品定义为C类。然后再根据销售量的比重，把剩下的一共贡献了80%利润的产品分为A、B两类。其中A类的产品销售量占总销售量的5%，贡献了大约30%的利润。B类产品的销量占总销量的25%，这类产品的利润贡献是最大的——占总利润的50%。根据分类的结果，对于不同的产品类别，分别制定不同的库存策略。对于A类产品要实行“零库存政策”，对B类产品要实行“紧缩库存政策”，对C类产品实行“宽松库存政策”。PS公司通过ABC分类

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