[简答题]A公司是一家制造企业，现在正考虑投产一新产品，其有关资料如下： (1)A公司2006年初资本总额4700万元，其中，长期借款1700万元(月末付息)，年利率5%，无手续费；权益资金3000万元，股数1000万股，2005年的销售收入为8000万元，变动成本率为60%，固定付现成本为950万元(不含利息)，非付现成本为50万元。 (2)公司拟投产一种新产品。新产品的市场适销期为5年。该产品的生产可以利用企业原有的一台设备，此外还要购置一台配套设备。 (3)旧设备当初购买成本100万元，税法规定该类设备的折旧年限10年，残值率10%，已经使用5年，预计尚可使用年限5年，5年后的最终残值为0，设备当前变现价值为65万元，已经商量好了一家买方。 (4)新设备买价为200万元，税法规定该类设备的折旧年限10年、残值率10%，直线折旧法。使用5年后的变现价值估计为10万元。 (5)新产品投产后，预计每年的销售收入会增加1000万元，假设变动成本率仍为60%，固定付现成本会增加82万元(不含利息)。 (6)生产部门估计新产品的生产还需要增加100万元的营运资金。 (7)公司过去没有投产过类似新产品项目，但新项目与另一家上市公司的经营项目类似，该上市公司的β为1.2，其资产负债率为60%，目前证券市场的无风险收益率为5%，证券市场的平均收益率为10%。所得税率为30%。 (8)投资所需300万元资金有两个方案可供选择：(方案1)按6%的利率平价发行债券，不考虑筹资费用；按每股3元发行新股(方案2)。 要求： (1)确定增加新产品前的每年息税前营业利润； (2)确定增加新产品后的每年息税前营业利润； (3)该公司取得较高每股收益作为改进经营计划的标准，判断公司应采用何种筹资方式； (4)计算筹资后加权平均资本成本(百分位取整)； (5)按照实体现金流量法计算项目的净现值。

[简答题]

确定增加新产品生产前的每年的息税前营业利润；

[简答题]A公司是一家制造企业，现在正考虑投产一新产品，其有关资料如下：
(1) A公司2007年初资本总额4700万元，其中，长期借款1700万元(按年付息)，年利率5%，无手续费；权益资金3000万元，股数1000万股，2006年的销售收入为8000万元，变动成本率为60%，固定付现成本为950万元(不含利息)，非付现成本为50万元。
(2) 公司拟投产一种新产品，新产品的市场适销期为5年。该产品的生产可以利用企业原有的一台设备，此外还要购置一台配套设备。
(3) 旧设备当初购买成本100万元，税法规定该类设备的折旧年限10年，残值率10%，已经使用5年，预计尚可使用年限5年，5年后的最终残值为0，设备当前变现价值为65万元。
(4) 新设备买价为200万元，税法规定该类设备的折旧年限10年、残值率10%，直线折旧法。使用5年后的变现价值估计为10万元。
(5) 新产品投产后，预计每年的销售收入会增加1000万元，假设变动成本率仍为60%，固定付现成本会增加82万元(不含利息)。
(6) 生产部门估计新产品的生产还需要增加100万元的营运资本。
(7) 公司过去没有投产过类似新产品项目，但新项目与另一家上市公司的经营项目类似，该上市公司的β_权益为1.2，其资产负债率为60%，目前证券市场的无风险收益率为5%，证券市场的平均收益率为10%。所得税率为30%。
(8) 投资所需300万元资金按6%的利率平价发行债券，不考虑筹资费用。
要求：
(1) 确定增加新产品前的每年息税前经营利润，
(2) 确定增加新产品后的每年息税前经营利润；
(3) 计算筹资后企业的加权平均资本成本(百分位取整)；
(4) 按照实体现金流量法计算项目的净现值。
已知：(P/A，7%，5)＝4.1002，(P/S，7%，5)＝0.7130
(P/A，6%，5)＝4.2124，(P/S，6%，5)＝0.7473

[简答题]A公司是一家制造企业，现在正考虑投产一新产品，其有关资料如下：
(1) A公司2007年初资本总额4700万元，其中，长期借款1700万元(按年付息)，年利率5%，无手续费；权益资金3000万元，股数1000万股，2006年的销售收入为8000万元，变动成本率为60%，固定付现成本为950万元(不含利息)，非付现成本为50万元。
(2) 公司拟投产一种新产品，新产品的市场适销期为5年。该产品的生产可以利用企业原有的一台设备，此外还要购置一台配套设备。
(3) 旧设备当初购买成本100万元，税法规定该类设备的折旧年限10年，残值率10%，已经使用5年，预计尚可使用年限5年，5年后的最终残值为0，设备当前变现价值为65万元。
(4) 新设备买价为200万元，税法规定该类设备的折旧年限10年、残值率10%，直线折旧法。使用5年后的变现价值估计为10万元。
(5) 新产品投产后，预计每年的销售收入会增加1000万元，假设变动成本率仍为60%，固定付现成本会增加82万元(不含利息)。
(6) 生产部门估计新产品的生产还需要增加100万元的营运资本。
(7) 公司过去没有投产过类似新产品项目，但新项目与另一家上市公司的经营项目类似，该上市公司的β_权益为1.2，其资产负债率为60%，目前证券市场的无风险收益率为5%，证券市场的平均收益率为10%。所得税率为30%。
(8) 投资所需300万元资金按6%的利率平价发行债券，不考虑筹资费用。
要求：
(1) 确定增加新产品前的每年息税前经营利润，
(2) 确定增加新产品后的每年息税前经营利润；
(3) 计算筹资后企业的加权平均资本成本(百分位取整)；
(4) 按照实体现金流量法计算项目的净现值。
已知：(P/A，7%，5)＝4.1002，(P/S，7%，5)＝0.7130
(P/A，6%，5)＝4.2124，(P/S，6%，5)＝0.7473

[简答题]A公司是一家制造企业，现在正考虑投产一新产品，其有关资料如下：
(1)A公司2006年初资本总额4700万元，其中，长期借款1700万元(月末付息)，年利率5%，无手续费；权益资金3000万元，股数1000万股，2005年的销售收入为8000万元，变动成本率为60%，固定付现成本为950万元(不含利息)，非付现成本为50万元。
(2)公司拟投产一种新产品。新产品的市场适销期为5年。该产品的生产可以利用企业原有的一台设备，此外还要购置一台配套设备。
(3)旧设备当初购买成本100万元，税法规定该类设备的折旧年限10年，残值率10%，已经使用5年，预计尚可使用年限5年，5年后的最终残值为0，设备当前变现价值为65万元，已经商量好了一家买方。
(4)新设备买价为200万元，税法规定该类设备的折旧年限10年、残值率10%，直线折旧法。使用5年后的变现价值估计为10万元。
(5)新产品投产后，预计每年的销售收入会增加1000万元，假设变动成本率仍为60%，固定付现成本会增加82万元(不含利息)。
(6)生产部门估计新产品的生产还需要增加100万元的营运资金。
(7)公司过去没有投产过类似新产品项目，但新项目与另一家上市公司的经营项目类似，该上市公司的β为1.2，其资产负债率为60%，目前证券市场的无风险收益率为5%，证券市场的平均收益率为10%。所得税率为30%。
(8)投资所需300万元资金有两个方案可供选择：(方案1)按6%的利率平价发行债券，不考虑筹资费用；按每股3元发行新股(方案2)。
要求：
(1)确定增加新产品前的每年息税前营业利润；
(2)确定增加新产品后的每年息税前营业利润；
(3)该公司取得较高每股收益作为改进经营计划的标准，判断公司应采用何种筹资方式；
(4)计算筹资后加权平均资本成本(百分位取整)；
(5)按照实体现金流量法计算项目的净现值。

[简答题]A公司是一家家电制造企业，现在正考虑投产一个生产微波炉的项目，其有关资料如下： (1)A公司目前资本总额为3000万元，其中，长期借款1000万元，借款年利率为6%；权益资本2000万元，普通股股数为100万股，该公司股票的β值为1.8，无风险收益率为3%，股票市场的平均收益率为9%，该公司目前的营业收入为2500万元，变动成本率为35%，固定付现经营成本为650万元，固定非付现经营成本为250万元。 (2)该公司拟投资的新产品的市场适销期为6年。该产品的生产可以利用企业现有的一台闲置设备，但此外还需要购置一台新的配套设备。 (3)旧设备的原值为80万元；税法规定该设备的折旧年限为8年，使用双倍余额递减法提折旧，净残值率为原值的6%，已经使用4年，预计尚可使用年限为6年，6年后的净残值预计为2万元，设备当前的变现净值预计为16万元。 (4)新设备买价为120万元，税法规定该设备的折旧年限为7年，净残值率为5%，采用直线法提折旧。6年后的预计可变现净值为8万元。 (5)新产品投产后，预计每年的销售收入会增加1000万，变动成本率保持35%不变，固定付现成本会增加200万元。 (6)生产部门估计新产品的生产还需要额外垫付50万元的营运资金。 (7)在微波炉生产行业有一家参照公司，该公司的β值为1.5，其债务资本比率为40%。 (8)A公司投资该项目所需资本通过发行债券和增发股票来筹集：按6%的年利率发行6年期债券，每张债券的面值为100元，发行价格为每张98元，每年付息一次，到期还本。 (9)参照公司适用的所得税税率为40%，A公司适用的所得税税率为30%。 (10)设定该项目的目标资本结构为债务资本占60%。假设所筹资本均不考虑筹资费。 要求： (1)计算A公司目前每年的息税前经营利润、净利润和安全边际率。 (2)计算A公司目前的加权平均资本成本(按账面价值权数)。 (3)计算确定评价该项目适用的折现率。 (4)计算该项目的净现值。

[简答题]

A公司是一家家电制造企业，现在正考虑投产一个生产微波炉的项目，其有关资料如下：
（1）A公司目前资本总额为3000万元，其中，长期借款1000万元，借款年利率为6%；权益资本2000万元，普通股股数为100万股，该公司股票的β值为1.8，无风险收益率为3%，股票市场的平均收益率为9%，该公司目前的营业收入为2500万元，变动成本率为35%，固定付现经营成本为650万元，固定非付现经营成本为250万元。
（2）该公司拟投资的新产品的市场适销期为6年。该产品的生产可以利用企业现有的一台闲置设备，但此外还需要购置一台新的配套设备。
（3）旧设备的原值为80万元；税法规定该设备的折旧年限为8年，使用双倍余额递减法提折旧，净残值率为原值的6%，已经使用4年，预计尚可使用年限为6年，6年后的净残值预计为2万元，设备当前的变现净值预计为16万元。
（4）新设备买价为120万元，税法规定该设备的折旧年限为7年，净残值率为5%，采用直线法提折旧。6年后的预计可变现净值为8万元。
（5）新产品投产后，预计每年的销售收入会增加1000万，变动成本率保持35%不变，固定付现成本会增加200万元。
（6）生产部门估计新产品的生产还需要额外垫付50万元的营运资金。
（7）在微波炉生产行业有一家参照公司，该公司的β值为1.5，其债务资本比率为40%。
（8）A公司投资该项目所需资本通过发行债券和增发股票来筹集：按6%的年利率发行6年期债券，每张债券的面值为100元，发行价格为每张98元，每年付息一次，到期还本。
（9）参照公司适用的所得税税率为40%，A公司适用的所得税税率为30%。
（10）设定该项目的目标资本结构为债务资本占60%。假设所筹资本均不考虑筹资费。
要求：
（1）计算A公司目前每年的息税前营业利润、净利润和安全边际率。
（2）计算A公司目前的加权平均资本成本（按账面价值权数）。
（3）计算确定评价该项目适用的折现率。
（4）计算该项目的净现值。

[简答题]A公司是一家家电制造企业，现在正考虑投产一个生产微波炉的项目，其有关资料如下：
(1)A公司目前资本总额为3000万元，其中，长期借款1000万元，借款年利率为6%；权益资本2000万元，普通股股数为100万股，该公司股票的β值为1.8，无风险收益率为3%，股票市场的平均收益率为9%，该公司目前的营业收入为2500万元，变动成本率为35%，固定付现经营成本为650万元，固定非付现经营成本为250万元。
(2)该公司拟投资的新产品的市场适销期为6年。该产品的生产可以利用企业现有的一台闲置设备，但此外还需要购置一台新的配套设备。
(3)旧设备的原值为80万元；税法规定该设备的折旧年限为8年，使用双倍余额递减法提折旧，净残值率为原值的6%，已经使用4年，预计尚可使用年限为6年，6年后的净残值预计为2万元，设备当前的变现净值预计为16万元。
(4)新设备买价为120万元，税法规定该设备的折旧年限为7年，净残值率为5%，采用直线法提折旧。6年后的预计可变现净值为8万元。
(5)新产品投产后，预计每年的销售收入会增加1000万，变动成本率保持35%不变，固定付现成本会增加200万元。
(6)生产部门估计新产品的生产还需要额外垫付50万元的营运资金。
(7)在微波炉生产行业有一家参照公司，该公司的β值为1.5，其债务资本比率为40%。
(8)A公司投资该项目所需资本通过发行债券和增发股票来筹集：按6%的年利率发行6年期债券，每张债券的面值为100元，发行价格为每张98元，每年付息一次，到期还本。
(9)参照公司适用的所得税税率为40%，A公司适用的所得税税率为30%。
(10)设定该项目的目标资本结构为债务资本占60%。假设所筹资本均不考虑筹资费。
要求：
(1)计算A公司目前每年的息税前经营利润、净利润和安全边际率。
(2)计算A公司目前的加权平均资本成本(按账面价值权数)。
(3)计算确定评价该项目适用的折现率。
(4)计算该项目的净现值。

[简答题]甲公司是一家电器制造企业，主营业务是厨卫家电的生产和销售，为扩大市场份额，准备投产智能型家电产品（以下简称智能产品），目前相关技术研发已经完成，正在进行该项目的可行性研究，相关资料如下： （1）如果可行，该项目拟在2016年初投产，预计该智能产品3年后（即2018年末）停产， 即项目预期持续3年，智能产品单位售价1500元．2016年销售10万台，销量以后每年按10%增长，单位变动制造成本1000元，每年付现固定制造费用200万元，每年付现销售和管理费用占销售收入的10%． （2）为生产该智能产品，需要添置一条生产线，预计购置成本6000万元，该生产线可在2015年末前安装完毕，按税法规定，该生产线折旧年限4年，预计净残值率5%，采用直线法计提折旧～预计2018年末该生产线的变现价值为1200万元。 （3）公司现有一闲置厂房对外出租，每年年末收取租金40万元，该厂房可用于生产该智能产品，因生产线安装期较短，安装期间租金不受影响，由于智能产品对当前产品的替代效应。当前产品2016年销量下降1．5万台，下降的销量以后每年按10%增长，2018年末智能 产品停产，替代效应消失，2019年当前产品销量恢复至智能产品项目投产前的水平，当前产品的单位售价800元，单位变动成本600元。 （4）营运资本为销售收入的20%，智能产品项目垫支的营运资本在各年年初投入，在项目结束时全部收回，减少的当前产品垫支的营运资本在各年年初收回，在智能产品项目结束时重新投入。 （5）项目加权平均资本成本9%，公司所得税税率25%，假设该项目的初始现金流量发生在2015年末，营业现金流量均发生在以后各年末。为分析未来不确定性对该项目净现值的影响，应用最大最小法计算单位变动制造成本的最大值，应用敏感程度法计算当单位变动制造成本上升5%时，净现值对单位变动制造成本的敏感系数。

[简答题]B公司是一家制造企业，2009年度财务报表有关数据如下：

单位：万元
项目	2009年
营业收入	10000
营业成本	6000
销售及管理费用	3240
息前税前利润	760
利息支出	135
利润总额	625
所得税费用	125
净利润	500
本期分配股利	350
本期利润留存	150
期末股东权益	2025
期末流动负债	700
期末长期负债	1350
期末负债合计	2050
期末流动资产	1200
期末长期资产	2875
期末资产总计	4075

B公司没有优先股，目前发行在外的普通股为1000万股。假设B公司的资产全部为经营资产，流动负债全部是经营负债，长期负债全部是金融负债。公司目前已达到稳定增长状态，未来年度将维持2009年的经营效率和财务政策不变(包括不增发新股和回购股票)，可以按照目前的利率水平在需要的时候取得借款，不变的销售净利率可以涵盖不断增加的负债利息。2009年的期末长期负债代表全年平均负债，2009年的利息支出全部是长期负债支付的利息。公司适用的所得税税率为25%。
[要求]计算B公司2010年的预期销售增长率。