计算题:
A公司为扩大生产,准备添置一条生产线,预计该生产线使用年限为6年,正在讨论是购买还是租赁。有关资料如下:
(1)如果自行购置该生产线,预计购置成本1500万元。该类生产线税法规定的折旧年限为10年,折旧方法为直线法,预计净残值率为6%。
(2)预计6年后该生产线的变现收入为400万元。
(3)如果租赁该生产线,租期6年,每年年末需要向出租方支付租金280万元。
(4)租赁期内租赁合同不可撤销,租赁期满生产线由出租方收回。
(5)该生产线每年的维修保养费用为16万元。
(6)A公司适用的所得税税率为25%,有担保债券的税后利率为6%。
(7)该项目要求的最低报酬率为10%。
(8)该租赁为直接抵扣租赁。
要求:
(1)针对A公司的通过计算作出“租赁与购买”决策。
(2)假设其他条件不变,计算A公司可以接受的最高租金。
计算题:
公司计划建立两条生产线,分两期进行,第一条生产线2007年1月1日投资,投资合计为700万元,经营期限为10年,预计每年的税后营业现金流量为100万元;第二期项目计划于2010年1月1日投资,投资合计为1200万元,经营期限为8年,预计每年的税后营业现金流量为240万元。公司的既定最低报酬率为10%。已知:无风险的报酬率为4%,项目现金流量的标准差为20%。
要求:
(1)计算不考虑期权的第一期项目的净现值;
(2)计算不考虑期权的第二期项目在2010年1月1日和2007年1月1日的净现值;
(3)如果考虑期权,判断属于看涨期权还是看跌期权;确定标的资产在2010年1月1日的价格和执行价格,并判断是否应该执行该期权;
(4)采用布莱克-斯科尔斯期权定价模型计算考虑期权的第一期项目的净现值,并评价投资第一期项目是否有利。
甲公司采用出包方式交付承建商建设一条生产线,生产线建设工程于20×8年1月1日开工,至20×8年12月31日尚未完工,专门为该生产线建设筹集资金的情况如下:
(1)20×8年1月1日,按每张98元的价格折价发行分期付息、到期还本的公司债券30万张,该债券每张面值为100元,期限为3年,票面年利率为5%。利息于每年末支付。在扣除手续费20.25万元后,发行债券所得资金2919.75万元已存入银行。20×8年度末未使用债券资金的银行存款利息收入为50万元。
(2)20×8年7月1日,以每股5.2元的价格增发本公司普通股3000万股,每股面值1元,在扣除佣金600万元后,增后股票所得资金15000万元已存入银行。
已知:(P/A,6%,3)=26730;(P/S,6%,3)=0.8396。
要求:
根据上述资料,不考虑其他因素,回答下列问题。
A公司计划建设两条生产线,分两期进行,第一条生产线2007年1月1日投资,投资合计为800万元,经营期限为10年,预计每年的税后经营现金流量为100万元;第二期项目计划于2010年1月1日投资,投资合计为1000万元,经营期限为8年,预计每年的税后经营现金流量为200万元。公司的既定最低报酬率为10%。已知:无风险的报酬率为4%,项目现金流量的标准差为20%。
要求:
(1)计算不考虑期权的第一期项目的净现值;
(2)计算不考虑期权的第二期项目在2010年1月1日和2007年1月1日的净现值;
(3)如果考虑期权,判断属于看涨期权还是看跌期权;确定标的资产在2010年1月1日的价格和执行价格,并判断是否应该执行该期权;
(4)采用布莱克-斯科尔斯期权定价模型计算考虑期权的第一期项目的净现值,并评价投资第一期项目是否有利。(P/A,10%,10)=6.1446,(P/A,10%,8)=5.3349,(P/F,10%,3)=0.7513,(P/F,4%,3)=0.8890
2、MN公司目前的股票市价为100元,市场上有以该股票为标的资产的期权交易,有关资料如下:
(1)MN股票到期时间为半年的看涨期权和看跌期权具有相同的执行价格;
(2)MN股票的看涨期权目前内在价值为2元;
(3)年无风险利率为4%;
(4)半年内股票不派发红利。
假设该股票年收益率的标准差不变。
要求:
(1)假定半年后股价有上升与下降两种可能,其中上升时股票市价为133.33元,请按照二叉树模型计算看涨期权价值;
(2)根据平价定理计算看跌期权价值。
有一个中型企业,为了扩大再生产的能力及考虑生态环保的要求,准备扩建厂房及引进先进生产线,此次投资其施工单项合同估算价为230万人民币。企业领导及技术人员对该建设项目进行了从酝酿、设计到施工进行了一系列细心的准备工作。企业方未进行招标,选定了一家二级施工企业承揽施工任务。为筹措资金,企业方决定向银行申请贷款,银行以企业方未向他们提供项目可行性研究报告为由,拒绝给其贷款。
你认为此案例中企业方和银行的作法各有几处错误( )我来回答: