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[单选题]某公司采用剩余股利政策分配股利,董事会正在制订2018年度的股利分配方案。在计算股利分配额时,不需要考虑的因素是( )。
A.公司的目标资本结构
B.2018年末的货币资金
C.2018年实现的净利润
D.2019年需要的投资资本
[简答题]主要考核公司基于企业发展阶段财务战略的选择、直接投资战略选择、融资战略、分配战略的选择
ABC实业集团股份有限公司(以下简称“ABC集团”)是中国乳业中规模最大、产品线最全的企业。其前身是H市回民奶食品总厂,1995年11月,ABC集团向社会公开发行1715万股普通股股票。2006年,ABC集团主营业务收入达163.39亿元,同比增长34.20%,连续四年保持第一,当年纳税达10.32亿元,同比增长17.40%,高居中国乳业榜首。
ABC集团在为国家和社会创造大量财富的同时,表现出良好的盈利能力。最新权威机构调查数据显示,ABC集团的品牌价值从2012年的152.36亿元飙升到167.29亿元,蝉联中国乳业榜首。这意味着ABC集团在经济影响力、技术影响力、文化影响力、社会影响力等方面已经展示了行业领导者的绝对优势。在荷兰合作银行最新发布的《2014年全球乳业20强》排名报告中,ABC集团名列全球乳业10强。
但是,2008~2010年,ABC集团曾处于相对衰退时期,财务状况变差。2008年,由于三聚氰胺事件的发生,ABC集团受到很大冲击,销售额大幅度下降。该年营业收入为216.59亿元,营业成本为372.86亿元,导致营业利润为-20.50亿元,净利润为-17.37亿元。2009年,ABC集团的利润虽然同比略有增长,但应收账款增长了10.66%,表明盈利质量较差。
与此同时,客户的预付账款从2007年的4.97亿元下降到2008年的2.84亿元,说明集团与客户之间多年的良好关系遭到破坏,失去消费者信任使之未来发展举步维艰。2008~2009年,ABC集团的短期贷款变动不大,但略有减少,长期借款大幅度增长,达100.86%,三聚氰胺事件的影响导致ABC集团不得不大幅度增加长期负债以抵销短期贷款带来的财务风险。
衰退阶段的ABC集团利用有限资金进行重点投资,谨慎地进行资本运作,有效规避风险。为消除三聚氰胺事件的恶劣影响,ABC集团非常重视社会声誉和企业形象。因此,该公司在奶制品新品种研发上狠下功夫,对产品质量要求极为苛刻。与此同时,ABC集团也投资了各地的分项目,如E省H项目、X省W项目,强化了地区形象。此外,ABC集团还赞助体育事业,成为伦敦奥运会中国体育代表团唯一专用乳制品,提高了国际知名度,挽回了企业形象。最后,ABC集团积极推进节能环保技术,深受大众支持。
在股利分配政策方面,ABC集团在2008年5月22日实行了10转增2的股利分配政策,使总股数从66610.229万股增加到79932.275万股,对缓解财务危机起到一定的作用。2008~2010年,ABC集团采用了不分配、不转增的股利政策,最大限度地保证了留存收益,为财务状况逐步改善创造了条件。
要求:
1.根据企业发展阶段,指出ABC集团2008~2010年衰退期,应该选择的财务战略类型。
2.简述直接投资战略的类型,并对ABC集团2008~2010年衰退期的投资战略进行简要分析。
3.从融资战略、收益分配战略等角度,对ABC集团2008~2010年的公司战略进行简要分析。
[单选题]使股利与盈利之间保持一定的比例关系,并体现多盈利多分配、少盈利少分配原则的股利分配政策是:
A.剩余股利政策
B.固定或稳定增长股利政策
C.固定股利支付率股利政策
D.正常股利加额外股利政策
[单选题]在制定公司的股利分配政策时,采用低正常股利加额外股利政策的公司是()。
A.处于初创阶段的公司
B.经营比较稳定或正处于成长期的公司
C.盈利水平波动较大的公司
D.处于稳定发展阶段且财务状况也较稳定的公司
[填空题]股利无关论认为股利分配对公司的()不会产生影响。
[单选题]容易造成股利支付额与本期净利相脱节的股利分配政策是:
A.剩余股利政策
B.固定股利政策
C.固定股利支付率政策
D.低正常股利加额外股利政策
[多选题]我国上市公司的股利分配实践中,股利支付方式包括( )。
A.财产股利
B.现金股利
C.股票股利
D.负债股利
E.发放现金股利同时发放股票股利
[单选题]某股利分配理论认为,由于对资本利得收益征收的税率低于对股利收益征收的税率,企业应采用低股利政策。该股利分配理论是()。
A.代理理论
B.信号传递理论
C.“手中鸟”理论
D.所得税差异理论
[单选题]在投入资本回报率大于资本成本且股利分配政策不变的前提下,股利支付率较低,则股利的增长率()。
A.不变
B.较大
C.较小
D.无法判断