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注册会计师财务成本管理-48
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[多项选择]根据营运资本管理理论,下列各项中属于企业应收账款成本内容的有()。
A. 机会成本
B. 管理成本
C. 短缺成本
D. 坏账成本
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[多项选择]影响纯利率高低的因素有()。
A. 通货膨胀
B. 到期风险附加率
C. 平均利润率
D. 资金供求关系
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[单项选择]某企业长期持有A股票,目前每股现金股利2元,每股市价20元,在保持目前的经营效率和财务政策不变,且不从外部进行股权融资的情况下,其预计收入增长率为10%,则该股票的股利增长率为()。
A. 10%
B. 11%
C. 14%
D. 12%
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[单项选择]A租赁公司将原价104250元的设备以融资租赁方式租给B公司,租期3年,每半年初付租金2万元,满3年后设备所有权即归属于B。如B自行向银行借款购此设备,银行贷款年利率为12%,每半年付息一次,则B应该()。
A. 租
B. 借
C. 两者一样
D. 难以确定
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[多项选择]关于营运资本政策下列表述正确的是()。
A. 宽松的持有政策其机会成本高,紧缩的持有政策影响股利的支付
B. 配合型的融资政策的弹性较大
C. 营运资本的持有政策和融资政策都是通过对收益和风险的权衡来确定的
D. 配合型融资政策下除自发性负债外,在季节性低谷时也可以有其他流动负债
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[单项选择]某公司属于一跨国公司,2007年每股净利为12元,每股资本支出40元,每股折旧与摊销30元;该年比上年每股营运资本增加5元。根据全球经济预测,经济长期增长率为5%,该公司的资产负债率目前为40%,将来也将保持目前的资本结构。该公司的β值为2,长期国库券利率为3%,股票市场平均收益率为6%。该公司的每股股权价值为()。
A. 78.75元
B. 72.65元
C. 68.52元
D. 66.46元
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[多项选择]短期资金筹集通常采用的方式有()。
A. 发行公司债券
B. 商业信用
C. 取得银行流动资金借款
D. 吸收投资
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[单项选择]某企业现金收支状况比较稳定,全年的现金需要量为400000元,每次转换有价证券的交易成本为400元,有价证券的年利率为10%。达到最佳现金持有量的全年交易成本是()。
A. 1000元
B. 2000元
C. 3000元
D. 4000元
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[单项选择]下列属于长期偿债能力指标的是()。
A. 资产现金回收率
B. 或有负债率
C. 资本积累率
D. 不良资产比率
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[单项选择]使用加权平均资本成本对未来现金流量折现,所依赖的假设不包括()。
A. 项目承担平均风险
B. 企业的债务与股权比率保持不变
C. 公司所得税是唯一要考虑的市场摩擦
D. 不存在市场摩擦
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[简答题]某企业资产平均总额为1000万元,总资产报酬率(息税前利润/平均总资产)为24%,权益乘数(按照平均数计算)为5,负债的年均利率(按照平均负债计算)为10%,全年包括利息费用的固定成本总额为132万元(不含优先股股息),优先股股息为20万元,所得税税率为33%。
要求:
(1)计算息税前利润;
(2)计算净资产收益率;
(3)计算利息保障倍数;
(4)计算经营杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数。
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[多项选择]在完美资本市场中,以下说法正确的有()。
A. 企业的总价值等于企业资产产生的全部现金流量的市场价值
B. 企业的总价值和其资本结构无关
C. 一种证券只能有一个价格
D. 允许存在套利可能的价格不可能是市场均衡的结果
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[简答题]资料:
(1)DL公司开发成功一种新产品,项目投资成本为1200万元。
(2)如果现在立即执行该项目,预计在第1年将会产生130万元的自由.现金流量,以后将以每年2%的速度增长,该项目可以永续经营。
(3)如果延期执行该项目,一年后则可以判断市场对该产品的需求量,届时必须作出放弃或立即执行的决策。
(4)通过对可比公司相关资料的分析,预计本项目报酬率的波动率为35%。
(5)与该项投资相适应的资本成本为10%,无风险报酬率为5%。
要求:
(1)计算立即执行可实现的项目价值和项目净现值。
(2)采用布莱克斯科尔斯期权定价模型计算延迟决策的期权价值,并判断应否延迟执行该项目。
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[多项选择]经营成本主要包括的内容有()。
A. 产品的设计
B. 产品的生产
C. 产品的营销
D. 产品的售后服务
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[多项选择]常用的基于企业价值的估值乘数有()。
A. “企业价值/息税前利润”乘数
B. “企业价值/息税前利润加折旧与摊销”乘数
C. “企业价值/企业自由现金流量”乘数
D. “企业价值/股权自由现金流量”乘数
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[多项选择]发放股票股利,可能会产生下列影响()。
A. 引起每股收益下降
B. 使公司留存大量现金
C. 股东权益各项目的比例发生变化
D. 股东权益总额发生变化
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[多项选择]下列各因素中,影响经济订货量大小的因素有()。
A. 存货资金应计利息
B. 仓库人员工资
C. 年需要量
D. 每次订货成本
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[多项选择]股票发行价格的确定方法主要有()。
A. 市盈率法
B. 净资产倍率法
C. 收入乘数法
D. 现金流量折现法
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[单项选择]固定制造费用能量差异,可以进一步分解为()。
A. 耗费差异和能量差异
B. 价格差异和数量差异
C. 闲置能量差异和耗费差异
D. 闲置能量差异和效率差异
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[多项选择]下列关于平衡记分卡的说法,正确的有()。
A. 将企业的短期目标与长期目标相衔接
B. 将财务指标与非财务指标相互补充
C. 将绩效结果评价与运营过程考核相结合
D. 将企业内部评价与外部评价相结合
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[多项选择]下列指标中,不能用于衡量长期偿债能力的有()。
A. 流动比率
B. 速动比率
C. 产权比率
D. 总资产周转率
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[单项选择]下列各项中,不属于平衡记分卡中客户方面因素的指标的是()。
A. 老客户挽留率
B. 客户贡献的利润
C. 市场份额
D. 股东回报率
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[多项选择]从承租人的目的看,融资租赁是为了()。
A. 通过租赁而融资
B. 通过租赁取得短期使用权
C. 通过租赁而最后购入该设备
D. 通过租赁增加长期资金
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[单项选择]放弃现金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影响。下列各项中,使放弃现金折扣成本提高的情况有()。
A. 信用期、折扣期不变,折扣百分比降低
B. 折扣期、折扣百分比不变,信用期延长
C. 折扣百分比不变,信用期和折扣期等量延长
D. 折扣百分比、信用期不变,折扣期延长
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[多项选择]以下属于静态风险的有()。
A. 自然灾害
B. 人口的增加
C. 交通事故
D. 工业伤害
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[多项选择]企业本年盈利1000万元,法律规定的法定公积金计提比率为10%,下列关于计提法定公积金的说法,正确的有()。
A. 如果存在年初累计亏损为100万元,则本年计提的法定公积金为90万元
B. 如果不存在年初累计亏损,则本年计提的法定公积金为100万元
C. 如果存在年初累计亏损1200万元,则本年计提的法定公积金为0
D. 如果存在年初累计亏损1200万元,且都是6年前的亏损导致的,则本年计提的法定公积金为100万元
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[单项选择]在杜邦分析体系中,假设其他情况相同,下列说法正确的有()。
A. 权益乘数大,财务风险小
B. 负债比率提高,权益净利率增大
C. 权益乘数大,销售利润率大
D. 权益乘数大,资产净利率大
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[简答题]某公司正在着手编制下年度的财务计划。有关资料如下:
(1)该公司长期银行借款利率目前是8%,明年预计将下降为7%。
(2)该公司债券面值为1元,票面利率为9%,期限为5年,每年支付利息,到期归还面值,当前市价为1.1元。如果该公司按当前市价发行新债券,预计发行费用为市价的3%。
(3)该公司普通股面值为1元,当前每股市价为6元,本年度派发现金股利0.4元/股,预计年净利增长率为5%,并每年保持20%的股利支付率水平。该公司普通股的β值为1.2,当前国债的收益率为6%,股票市场普通股平均收益率为12%。
(4)该公司本年的资本结构为:
银行借款200万元
长期债券400万元
普通股600万元
留存收益300万元
该公司所得税税率为30%。
要求:
(1)计算下年度银行借款的资金成本;
(2)计算下年度公司债券的资金成本;
(3)分别使用股利增长模型和资本资产定价模型计算下午度股权资金成本,并以这两种结果的简单平均值作为股权资金成本;
(4)如果该公司下一年度不增加外部融资规模,仅靠内部融资,试计算其加权平均资金成本。