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注册会计师财务成本管理-78
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[单项选择]某公司2003年流动负债为300万元,其中金融流动负债为200万元,长期负债为500万元,其中金融长期负债300万元,股东权益为600万元;2004年流动负债为550万元,其中金融流动负债为400万元,长期负债为700万元,其中金融长期负债580万元,股东权益为900万元。则2004年的本年净投资为( )万元。
A. 780
B. 725
C. 654
D. 692
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[判断题]在变动成本法下,本期利润不受期初、期末存货变动的影响;而在完全成本法下,本期利润受期初、期末存货变动的影响。 ( )
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[判断题]通常,销售利润率较高的行业,其资产周转率较低;资产周转率较高的行业,其销售利润率较低。 ( )
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[判断题]对于两种证券形成的投资组合,基于相同的预期报酬率,相关系数之值越小,风险也越小;基于相同的风险水平,相关系数越小,取得的报酬率越大。 ( )
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[多项选择]布莱克一斯科尔斯期权定价模型涉及的参数有( )。
A. 标的资产的现行价格
B. 看涨期权的执行价格
C. 连续复利计算的标的资产年收益率的标准差
D. 连续复利的短期无风险年利率
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[简答题]TM公司2006年年初的流动资产总额为900万元(其中应收票据300万元,应收账款200万元,存货400万元),流动资产占资产总额的25%;流动负债总额为600万元,流动负债占负债总额的30%;该年年末股东权益与年初股东权益的比值为1.5。 该公司2006年年末的流动资产总额为1100万元(其中应收票据350万元,应收账款300万元,存货450万元),流动资产占资产总额的20%,流动负债占负债总额的32%。 已知该公司2006年的营业收入为6000万元,营业毛利率为22%,三项期间费用合计500万元,负债的平均利息率为9%,年末现金流量比率为0.5,当年该公司的固定经营成本总额为600万元,适用的所得税税率为30%。 要求: (1)计算2006年年初的负债总额、资产总额、权益乘数、流动比率和速动比率; (2)计算2006年年末的股东权益总额、负债总额、资产总额、产权比率、流动比率、速动比率、营运资本配置比率和长期资本负债率; (3)计算2006年的应收账款及应收票据周转率、存货周转率(按营业成本计算)和总资产周转率(涉及资产负债表数据使用平均数计算); (4)计算2006年息税前利润、权益净利率、经营现金流量净额、利息保障倍数、现金流量利息保障倍数和现金流量债务比(涉及资产负债表数据使用平均数计算); (5)计算2007年的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。
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[单项选择]相对于其他股利政策而言,既可以维持股利的稳定性,又有利于优化结构的股利政策是 ( )。
A. 剩余股利政策
B. 固定股利政策
C. 固定股利支付率政策
D. 低正常股利加额外股利政策
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[多项选择]资本市场有效原则对投资者和管理者的意义在于:( )。
A. 投资者是在徒劳地寻找超额投资回报
B. 市场为企业提供了合理的价值度量
C. 管理者的管理行为会被正确地解释并反映到价格中
D. 管理者对会计报表的粉饰行为不会引起证券价格的上升
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[单项选择]已知2004年经营资产增加1000万元,经营负债增加200万元,留存收益增加400万元,销售增加2000万元,则外部融资销售增长比为( )。
A. 20%
B. 25%
C. 14%
D. 35%
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[单项选择]某公司2006年末的流动比率为1.6,则2006年末的营运资本配置比率为( )。
A. 0.427
B. 0.375
C. 0.642
D. 0.589
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[多项选择]下列关于投资项目风险处置的调整现金流量法的说法正确的有( )。
A. 在调整现金流量法下,折现率是指不包括非系统性风险,但包括系统性风险的折现率
B. 现金流量的风险越大,肯定当量系数就越小
C. 投资者越偏好风险,肯定当量系数就越大
D. 通常肯定当量系数的确定与未来现金流量的标准差有关,但是标准差是估算的结果,很容易产生偏差
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[简答题]某公司拟开发一铁矿,预计需要投资3700万元;铁矿的年产量预计为4万吨,并可以较长时间不变;该铁矿石目前的市场价格为800元/吨,预计每年价格上涨8%,但价格很不稳定,其标准差为40%,因此收入可以按含有风险的必要报酬率12%作为折现率。每年的固定付现营业成本为1500万元,忽略其他成本和费用,固定付现营业成本可以按无风险报酬率5%作为折现率。 1-3年后的矿山残值分别为2320万元、2200万元和2000万元。该公司适用的所得税税率为25%。 要求: (1)计算不考虑期权的前提下该项目的净现值。 (2)在考虑期权的前提下,就是否放弃该项目进行决策。
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[判断题]逐步结转分步法实际上就是品种法的多次连接应用。 ( )
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[多项选择]在考虑所得税因素以后,实体营业现金净流量的公式有( )。
A. 营业现金净流量=息税前经营利润×(1-税率)+折旧与摊销
B. 营业现金净流量=收入×(1-税率)-付现经营成本×(1-税率)+折旧与摊销×税率
C. 营业现金净流量=息后税后净利润+折旧与摊销
D. 营业现金净流量=营业收入-付现经营成本-息税前经营利润所得税
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[单项选择]下列说法正确的是( )。
A. 安全边际越小,企业发生亏损的可能性也越小
B. 变动成本法所确定的成本数据符合通常会计报表编制的要求
C. 内含报酬率是使投资项目的现值指数等于1的贴现率
D. 在终值与计息期—定的情况下,贴现率越高,则计算的现值越大
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[单项选择]某只股票要求的收益率为15%,收益率的标准差为25%,与市场投资组合收益率的相关系数是0.2,市场投资组合要求的收益率是14%,市场组合的标准差是4%,假设处于市场均衡状态,则市场风险价格和该股票的贝他系数分别为( )。
A. 4%;1.25
B. 5%;1.75
C. 4.25%;1.45
D. 5.25%;1.55
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[简答题]A公司已准备添置一台设备,该设备预计使用年限为6年,正在讨论是购买还是租赁。 有关资料如下: (1)如果自行购置该设备,预计购置成本1400万元。该类设备税法规定的折旧年限为10年,折旧方法为直线法,预计净残值率为5%。 (2)预计6年后该设备的变现收入为10万元。 (3)如果租赁该设备,租期6年,每年末需要向承租方支付租金300万元。 (4)租赁期满设备归承租方所有,并为此向出租方支付资产余值10万元。 (5)A公司适用的所得税税率为25%,担保债券的税前利率为6%。 (6)该项目要求的最低报酬率为10%。 要求: (1)计算租赁内含利息率。 (2)针对A公司的“租赁与购买”通过计算作出决策。
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[判断题]如果大家都愿意冒险,证券市场线斜率就大,风险溢价就大;如果大家都不愿意冒险,证券市场线斜率就小,风险附加率就较小。 ( )
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[单项选择]某公司股票看跌期权的执行价格是55元,期权为欧式期权,期限1年,日前该股票的价格是45元,期权费(期权价格)为5元。如果到期日该股票的价格是60元。则购进看跌期权与购进股票组合的到期收益为( )元。
A. 15
B. 10
C. -5
D. 0
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[单项选择]某产品的变动制造费用标准成本为:工时消耗3小时,变动制造费用小时分配率5元。本月生产产品500件,实际使用工时1400小时,实际发生变动制造费用7700元。则变动制造费用耗费差异为( )元。
A. 500
B. 550
C. 660
D. 700
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[多项选择]下列说法正确的有( )。
A. 看涨期权的价值上限是股价
B. 在到期前看涨期权的价格高于其价值的下限
C. 股价足够高时,看涨期权价值线与最低价值线的上升部分平行
D. 看涨期权的价值下限是股价
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[判断题]信号传递原则是引导原则的延伸。信号传递原则要求根据公司的行为判断它未来的收益。 ( )
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[多项选择]在短期借款的利息计算和偿还方法中,企业实际负担利率高于名义利率的有( )。
A. 利随本清法付息
B. 贴现法付息
C. 贷款期内定期等额偿还贷款
D. 到期一次偿还贷款
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[多项选择]以协商价格作为企业内部各组织单位之间相互提供产品的转移价格,需要具备的下列条件有( )。
A. 在非竞争性市场买卖的可能性
B. 买卖双方有权自行决定是否买卖
C. 完整的组织单位之间的成本转移流程
D. 最高管理层对转移价格的适当干预
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[多项选择]采用平行结转分步法计算成本的优点是:( )。
A. 各步骤可以同时计算产品成本
B. 不必进行成本还原
C. 不必逐步结转半成品成本
D. 能全面反映各步骤产品的生产耗费水平
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[判断题]如果出租人与承租人处于同一税率级别,在不考虑交易成本的前提下,租赁属于零和博弈。 ( )
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[判断题]在实体流量法下,从投资企业的立场看,企业取得借款应视为现金流入,而归还借款和支付利息则应视为现金流出。 ( )
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[单项选择]某自然利润中心的有关数据为:销售收入20000元,已销产品的变动成本和变动销售费用12000元,利润中心负责人可控固定间接费用1000元,不可控固定间接费用1200元,分配来的公司管理费用1500元,那么,该部门的“可控边际贡献”为( )元。
A. 8000
B. 7000
C. 5800
D. 4300
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[单项选择]某公司规定的最高现金持有量为20000元,最优现金返回线与最低现金持有量的偏差为 4000元,该公司三月份预计的现金收支差额为26000元,则该公司三月份需要进行现金和有价证券转换的数量为( )元。
A. 14000
B. 14500
C. 15000
D. 8000
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[判断题]具有相同执行价格和到期日的欧式看跌期权和看涨期权,购进股票、购进看跌期权,同时售出看涨期权,该组合符合:标的资产现行价格-看跌期权价格+看涨期权价格=执行价格的现值。 ( )
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[多项选择]某公司打算投资一个项目,预计该项目需固定资产投资800万元,为该项目计划借款融资800万元,年利率5%,每年末付当年利息。该项目可以持续5年。估计每年固定成本为(不含折旧)50万元,变动成本是每件150元。固定资产折旧采用直线法,折旧年限为5年,估计净残值为20万元。销售部门估计各年销售量均为5万件,该公司可以接受300元/件的价格,所得税税率为33%。则该项目经营第1年的实体现金净流量和股东现金净流量分别为( )万元。
A. 520.48
B. 493.68
C. 648
D. 594
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[多项选择]下列关于资本资产定价原理的说法中,正确的是( )。
A. 股票的预期收益率与β值线性正相关
B. 无风险资产的β值为零
C. 资本资产定价原理既适用于单个证券,同时也适用于投资组合
D. 市场组合的β值为1
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[简答题]某公司计划从国外引进生产摩托车的生产线,该项目分两期进行: 第一期2005年年初设备投资20000万元,当年投资当年完工投产,年产销量为1万台,销售单价1.2万元/台,单位变动成本0.6万元/台,每年固定付现经营成本为400万元,预计使用寿命为5年,预计能够收回的净残值率为原值的4%。 第二期2007年年初设备投资36000万元,当年投资当年完工投产,年产销量新增1.9万台,销售单价1.2万元/台,单位变动成本0.58万元/台,年固定付现经营成本新增760万元,预计使用寿命为5年,净残值率为原值的3%。 假设: (1)第二期项目投资决策必须在2006年年底决定; (2)生产摩托车可比公司股票价格的方差为0.09; (3)该公司适用的所得税税率为25%; (4)该公司要求的最低投资报酬率为15%(其中无风险报酬率为5%); (5)该类设备税法规定的折旧方法为直线法,折旧年限为5年,用直线法提折旧,净残值率为原值的5%。 要求: (1)在不考虑期权的前提下,计算分析该项目第一期和第二期投资的可行性(折现率按 15%计算确定)。 (2)在考虑期权的前提下,计算分析该项目第一期和第二期投资的可行性(第二期项目设备投资额按5%折现,其余按15%的折现率折现)。
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[判断题]在保持经营效率和财务政策不变,而且不从外部进行股权融资的情况下,股利增长率等于可持续增长率。 ( )