试卷详情
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2007年秋季寿险管理师《寿险公司资产管理》试题
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[单项选择]我国的债券市场存在市场分割的问题,投资者可以在银行间债券市场与交易所市场之间对()进行套利操作。
A. 国债
B. 金融债
C. 央行票据
D. 企业债
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[单项选择]据过去的数据统计,我国寿险公司对于封闭式证券投资基金的投资,倾向于选择指数型、价值型或平衡型的基金,而成长型的基金占比相对较少。这说明我国寿险公司对于封闭式基金的投资主要侧重于()。
A. 收益的稳定性
B. 组合的分散化
C. 基金的规模
D. 基金的收益水平
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[单项选择]信用评级对于企业债券的作用是()。 ①便于投资者甄别债券的信用风险②降低筹资者的发行成本 ③便于金融机构进行风险管理和市场定价④便于监管者对机构进行风险监管
A. ①②
B. ①②③
C. ①②④
D. ①②③④
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[单项选择]QDII的含义是指是()。
A. 合格的境内投资者
B. 合格的境外投资者
C. 信托投资基金
D. 海外基金
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[单项选择]目前,我国寿险资金直接与间接投资股票市场的最高监管比例是占总资产的()。
A. 5%
B. 10%
C. 15%
D. 20%
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[单项选择]在股票市场上,投资者的股票投资收益是()。
A. 股息
B. 股息与资本利得
C. 与其股份相对应的公司剩余价值
D. 与其股份相对应的公司净利润
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[单项选择]我国外汇市场上,远期外汇合约的交割价是()。
A. 到期日的即时汇率
B. 签约时的即时汇率
C. 合约事先约定的交割价
D. 期间的平均汇率
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[单项选择]寿险公司在投资中面临着期限匹配风险,其特殊性主要表现为()。
A. 负债期限较长
B. 赔付的不确定性与保单中的内含选择权
C. 客户信用无法与债券信用匹配
D. 寿险公司资金运用的监管限制较强
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[单项选择]通常,有价证券抵押贷款的利息比不动产抵押贷款低,主要是因为前者的()。
A. 抵押品具有更高的市值
B. 抵押品的市值风险更小
C. 抵押品具有更好的流动性
D. 客户信用更好
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[单项选择]个人住房抵押贷款证券化是一种重要的不动产投资工具,其风险收益特征与个人住房投资是相同的。()
A. 是
B. 否
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[单项选择]资产投资中的信用风险是个别风险,无法通过大量投资组合进行风险分散。()
A. 是
B. 否
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[单项选择]当公司股票的市场价值被看好时,公司发行可转换债券最重要目的是可以()
A. 以较低的成本筹资
B. 直接增加股本
C. 提高公司信用水平
D. 提高公司价值
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[单项选择]在2007年7月发布的《保险资金境外投资管理暂行办法》中,投资渠道由过去单一的债券拓展到以股票为代表的权益类资产,以利于保险公司进行更好的资产组合管理。()
A. 是
B. 否
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[单项选择]从资产管理的角度来看,20世纪90年代日本寿险公司经营失败的主要原因是在高利率与资产价格高涨时期,大举配置了有价证券与不动产等高风险资产,从而在经济衰退、资产价格下跌时遭受了严重的资产损失,并导致巨额利差损。()
A. 是
B. 否
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[单项选择]国际经验表明,国情不同,关于寿险公司资产管理公司的监管模式也有所不同,但监管重点都是寿险公司的()。
A. 偿付能力
B. 资本充足率
C. 内部风险控制
D. 资金运用效率
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[单项选择]根据红利折现模型,股票的理论价格等于未来一系列红利的折现。这与债券定价中将息票进行折现的原理是一样的,但有所不同的是,在现实中()难以确定。
A. 未来股价
B. 未来贴现率
C. 每股净利润
D. 未来红利
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[单项选择]在认股权证到期之前,投资者可以在()情况下执行权证,实现权证的内在价值。
A. 现行股价低于认股价格
B. 现行股价等于认股价格
C. 现行股价高于认股价格
D. 现行股价高于期初股价
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[单项选择]提高印花税对于股票市场的影响是()。
A. 降低了股票的预期收益水平
B. 提高了投资者的交易成本
C. 促进了市场交易的活跃
D. 提高了股票的流动性
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[单项选择]房地产投资信托与直接的房地产投资相比,投资特性的不同之处在于()。
A. 提高了信用水平
B. 增强了无限责任
C. 提高了流动性
D. 收益水平大幅降低
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[单项选择]在资产组合风险管理中,对冲策略的基本思想是构建一个(),以部分或全部规避资产组合风险。
A. 金融衍生品
B. 负债
C. 与原组合风险暴露相反的头寸
D. 与原组合风险暴露同向的头寸
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[单项选择]寿险公司在资产管理中涉足广泛的资产范围,主要目的是()。
A. 与分散性负债相匹配
B. 提高资产流动性
C. 限制组合调整
D. 获取组合分散的益处
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[单项选择]可转换债券的三个基本特征是债券性、股票性与()。
A. 可赎回性
B. 期权性
C. 可认购性
D. 可赎回性
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[单项选择]国外大型保险集团与寿险公司主要采用的资产管理模式是()。
A. 内设资产管理部
B. 内设资产负债管理委员会
C. 外设全资或控股资产管理公司
D. 委托第三方资产管理公司
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[单项选择]开放式基金是一种()可以随市场供求变化而变化的投资基金。
A. 交易时间
B. 交易价格
C. 资本总额或股份
D. 投资工具
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[单项选择]中央银行的加息政策对于股票市场的可能影响是()。 ①提高非金融类上市公司的资金成本,对其经营情况与股价走势造成不利影响 ②提高金融类上市公司的利息收入,对其经营情况与股价走势造成不利影响 ③提高货币市场的吸引力,进而提高股票市场投资的机会成本 ④加息与股票市场无关,因此不会产生任何实际影响。
A. ①③
B. ①②③
C. ①②③④
D. ④
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[单项选择]中国寿险公司的偿付能力监管是偿付能力额度监管,而美国寿险公司的偿付能力监管是风险资本监管()。
A. 是
B. 否
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[单项选择]目前,我国寿险公司在国债投资中面临的主要困难是()。
A. 市场规模相对其它债券较小
B. 流动性相对其它债券较低
C. 国债市场上长期品种规模较小
D. 国债市场上短期品种规模较小
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[单项选择]价格-收益率曲线是利率风险的常用测度方法。对于无选择权的债券而言,当收益率上升时,其价格将下降。()
A. 是
B. 否
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[单项选择]根据资产组合选择理论中的均值–方差原则,金融资产的()通常存在着反向关系。
A. 效用与偏好
B. 风险与收益
C. 安全性与流动性
D. 收益与投资者财富水平
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[单项选择]积极的投资组合管理策略是指投资者通过交易主动偏离预定的长期资产组合,以获取()。
A. 更高的组合分散程度
B. 更高的时间分散化
C. 更高的收益率
D. 超额风险回报
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[单项选择]在寿险公司的资产管理过程中,负责制定总体资产管理战略的是()。
A. 董事会
B. 高级管理层
C. 资产管理部
D. 投资委员会
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[单项选择]寿险公司资产管理的实质是对寿险公司资产负债表中各资产项目的()进行计划、安排和控制。
A. 资金成本
B. 总量结构
C. 安全性
D. 流动性
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[单项选择]在股票市场投资组合中,通常随着股票品种的增加,()呈现下降趋势,而且下降速度递减。
A. 市场风险
B. 个股风险
C. 组合的非系统风险
D. 组合收益
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[单项选择]在寿险公司的资产负债管理模式中,负债主导模式是以金融市场与资产特点为中心,而资产主导模式则是以客户和市场为中心。()
A. 是
B. 否
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[单项选择]国外寿险公司通常将大部分资金投资于长期债券,主要是考虑到()。
A. 与长期、固定利率的负债相匹配
B. 提高资产收益率
C. 提高资产流动性
D. 满足监管要求
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[单项选择]我国寿险业的发展对资产管理的要求主要表现在()。 ①寿险业务的市场扩张带动了资产规模与可运用资金的快速增长 ②产品结构的丰富增加了资产管理中对更多风险类型的考虑 ③市场竞争格局向垄断经营靠近,降低了经营费用,缓解了资产收益压力 ④国际化水平不断提高,对资产管理提出更高的要求
A. ①②③
B. ①②④
C. ②③④
D. ①②③④
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[单项选择]在债券的以下风险类型中,属于系统性风险的是()。
A. 通货膨胀风险
B. 经营风险
C. 期限风险
D. 流动性风险
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[单项选择]市盈率是股票市场上的常用估值方法,当股票的()时,市盈率将上升。
A. 股价与每股收益都上升
B. 股价上升而每股收益下降
C. 股价下降而每股收益上升
D. 股价与每股收益都下降
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[单项选择]零息债券持有者的投资盈余是()。
A. 0
B. 市场基准利率
C. 票面价值减去买入价格
D. 买入价格减去票面价值
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[单项选择]机构投资者通常不能通过频繁的交易来实现投资组合的调整,其主要制约因素是()。
A. 交易成本
B. 监管限制
C. 投资期限的限制
D. 税收的限制
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[单项选择]当抵押企业债券发生违约时,首先纳入偿付的财产是()。
A. 债券本金
B. 净资产
C. 抵押品
D. 未抵押财产
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[单项选择]资产的流动性是指()。
A. 资产的到期期限
B. 资产所产生的现金流的连续性
C. 资产价格的易变性
D. 资产变现的难易程度
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[单项选择]在以下各种不动产投资方式中,具有流动性好、收益稳定、风险较小、避税等特性的是()。
A. 不动产贷款
B. 房地产公司股票
C. 房地产抵押贷款证券
D. 房地产投资信托
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[单项选择]在过去一年多的时间里,我国股票市场价格水平出现了大幅增长。这说明我国的股票资产的投资特性发生了根本的变化,表现出低风险、高收益的基本特性。因此,寿险公司应当将股票列为最主要的投资工具。()
A. 是
B. 否
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[单项选择]不同城市的居民住房的市场价格差异较大,主要反映了不动产具有()。
A. 位置的固定性
B. 数量有限性
C. 地域的异质性
D. 投资与消费的双重性
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[单项选择]担保贷款是企业在抵押品不足时的重要融资途径,在担保合同中,担保人主要起到了()的作用。
A. 设计贷款合同
B. 承担部分或全部连带信贷风险
C. 提高企业诚信意识
D. 保证企业发展前景
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[单项选择]对于具有相同投资范围的证券投资基金而言,其风险收益特征的差异主要来源于()。
A. 证券类型之间的相对配置比例
B. 资产规模
C. 基金管理人的历史业绩
D. 投资者结构
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[单项选择]在市场利率不断上升的情形下,为了通过债券期限的选择来规避利率风险,投资者通常倾向于选择()。
A. 短期债券
B. 中期债券
C. 长期债券
D. 中长期债券
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[单项选择]当两种资产类型的()时,无法通过资产组合比例的调整来降低组合风险。
A. 预期收益相同
B. 风险水平相同
C. 收益率完全不相关
D. 收益率完全正相关
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[单项选择]地方政府为满足地方经济与社会公益事业发展的需要而发行的债券,称为()。
A. 国债
B. 政府债券
C. 政府机构债券
D. 市政债券
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[单项选择]企业发行的信用债券是指()。
A. 信贷资产抵押债券
B. 无违约风险的企业债券
C. 信用好的大企业发行的债券
D. 仅凭企业信用发行的债券
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[单项选择]寿险公司资产管理中所涉及的资产类型都属于金融资产。()
A. 是
B. 否
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[单项选择]银行承兑汇票的信用风险主要取决于()。
A. 国际贸易状况
B. 进口商的信用风险
C. 汇票背书人的诚信
D. 银行的信用风险
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[单项选择]一般而言,债券的私募发行多采用直接发行方式,而公募发行多采用间接发行方式。()
A. 是
B. 否
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[单项选择]基金的财产所有者是基金的()。
A. 管理者
B. 投资者
C. 托管者
D. 代理人
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[单项选择]关于寿险公司的资金来源与运用,论述正确的是()。 ①通常而言,寿险公司的负债是其资金的主要来源 ②保费收入是寿险公司的主要资产项目 ③所有资金都是可运用资金 ④可运用资金具有返还性、分散性、长期性、增值性等特点
A. ①②
B. ①④
C. ②③
D. ②③④
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[单项选择]对于寿险公司而言,在以下投资组合管理策略中,最重要的是()。
A. 资产配置
B. 证券选择
C. 市场时机
D. 组合保险
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[单项选择]国债是以国家信用为基础发行的债券,因此正常情况下国债的信用质量很高,但其()较低。
A. 收入的稳定性
B. 流动性
C. 收益率
D. 发行价格
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[单项选择]通常,市场利率的上升,对于房地产投资的主要影响是()。
A. 抑制房地产需求
B. 促进房地产需求
C. 增加房地产投资的资金供给
D. 降低房地产投资的风险水平
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[单项选择]从债券定价的角度来看,债券市场风险的主要根源是()。
A. 通货膨胀风险
B. 利率风险
C. 违约风险
D. 流动性风险
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[单项选择]在以下投资工具中,不属于货币市场基金投资对象的是()。
A. 商业票据
B. 银行大额可转换存单
C. 国库券
D. 股票
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[单项选择]风险资本比率可以用来测量寿险公司资本金对于资产风险的覆盖程度,当该比率大幅下降时,可能导致的结果是()。
A. 偿付能力下降
B. 偿付能力上升
C. 资本减少
D. 投资风险水平上升
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[单项选择]在以下关于企业债券的论述中,正确的是()。 ①企业债券持有人只是企业的债权人,而非财产所有人 ②企业债券的利息计入企业成本,相对于股息支出而言具有避税功能 ③企业债券的利息支出优先于股息支出 ④发生债券违约时,债券持有人将一无所得
A. ①②
B. ①②③
C. ②③④
D. ①②③④
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[单项选择]利率市场化是近30年间资产负债管理理论与实践发展的重要历史背景,由此也在很大程度上决定了资产负债管理理论的实质内容是()。
A. 资产管理
B. 负债管理
C. 利差管理
D. 套期保值
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[单项选择]在以下关于同业拆借的论述中,错误的是()。
A. 金融机构的同业拆借主要是为了弥补短期资金不足
B. 金融机构运用同业拆借可以更好地平衡资金的流动性与盈利性
C. 同业拆借利率是短期利率
D. 同业拆借是金融机构之间的直接交易,拆借利率的市场化水平不高
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[单项选择]金融机构的资产负债管理是指通过(),以获取经营的稳健性与盈利性。
A. 增加资产并减少负债
B. 根据负债的特点而决定资产组合
C. 根据资产的特点而决定负债
D. 谨慎地协调资产与负债
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[单项选择]基金的风险收益特征取决于()
A. 投资目标
B. 投资者的偏好
C. 基金管理者的偏好
D. 基金发起人的财务状况
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[单项选择]股票基金的收益特性是()。
A. 固定收益
B. 以利息收入为主
C. 取决于资产组合的收益特性
D. 低风险收益
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[单项选择]组合免疫技术是指通过资产组合选择,使资产与负债的价值差的利率敏感性达到最小,而免疫技术的主要方法则是使资产与负债的()相匹配。
A. 收益率曲线
B. 到期日
C. 持续期
D. 凸度
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[单项选择]期权的购买者既可以在规定的日期内执行期权,也可以放弃。()
A. 是
B. 否
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[单项选择]仅就收益水平而言,在以下不动产投资中,通常收益水平最高的是()。
A. 自行建造
B. 购买已建成房地产
C. 不动产贷款
D. 购买不动产投资公司的债券
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[单项选择]优先股相对于普通股具有优先的表决权。()
A. 是
B. 否
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[单项选择]在以下金融工具中,利率敏感性最弱的是()。
A. 寿险保单
B. 固息债券
C. 浮息债券
D. 固定利率贷款
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[单项选择]投资者通过债券回购交易,可以获得()。
A. 债券的短期持有
B. 短期可用资金
C. 回购利息收益
D. 债券投资的资本利得
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[单项选择]通常,在市场利率上升时,客户退保事件或保单失效率将增加,这主要是因为()。
A. 客户因面临更高收益的投资机会而退保
B. 客户因市场利率相比保单定价利率偏低而退保
C. 寿险公司因资金压力上升而终止保单
D. 寿险公司选择高收益投资而终止保单
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[单项选择]为了测量金融市场异常波动时资产组合的市场风险,常用的分析方法是()。
A. VaR 方法
B. 风险资本法
C. 压力测试
D. 敏感性分析
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[单项选择]在证券投资基金中,货币市场基金的存续期限是()。
A. 3 个月以内
B. 半年以内
C. 1年以内
D. 无限制
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[单项选择]商业票据的发行特点是()。
A. 贴现发行
B. 付固定息票
C. 拥有抵押品支持
D. 拥有担保支持
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[单项选择]从资产组合管理的角度来看,在寿险保单的产品设计中,保单中的参考利率实际上就反映了寿险公司的()。
A. 资产与负债的匹配水平
B. 资产类型之间的相关性
C. 资产组合的收益水平
D. 流动性高,履约依赖于交易对手的信用
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[单项选择]各国寿险公司在债券资产的配置方面的差异表现在()。 ①投资理念②监管限制③投资结构④投资效果
A. ①②
B. ①②③
C. ②③④
D. ①②③④
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[单项选择]在经历了近三年的试点之后,中国保监会在2007年7月发布了《保险资金境外投资管理暂行办法》,允许合格的保险机构运用自有外汇或购入外汇进行境外投资。()
A. 是
B. 否
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[单项选择]从衍生品的功能特性来看,推出股指期货对于我国股票市场指数的影响是()。
A. 推动股指上涨
B. 放大股指波动幅度
C. 降低股指波动幅度
D. 以上三种情形都可能存在
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[单项选择]在债券的发行定价过程中,通过承销商之间的投标与竞价而确定发行价格的方式称为()。
A. 议价法
B. 拍卖法
C. 定价法
D. 询价法
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[单项选择]利率的期限结构描述了债务性金融工具的()之间的关系
A. 收益率与到期期限
B. 票面利率与到期期限
C. 收益率与未来时间
D. 票面利率与未来时间
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[单项选择]在以下债券形式中,效率最高,成本低而交易安全的品种是()。
A. 凭证式债券
B. 实物债券
C. 记账式债券
D. 垃圾债券
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[单项选择]企业债券评级是评价()。
A. 发行债券如约还本付息的能力与可信任程度
B. 发行企业的整体实力
C. 发行债券的抵押品价值
D. 发行企业的财务能力
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[单项选择]2007年2月,中国保监会发布了《保险机构债券投资信用评级指引(试行)》,主要目的是为了()。
A. 要求保险公司建立内部信用评级系统以管理信用风险
B. 要求保险公司发展信用评级部门以服务于债券市场上的投资者
C. 引导保险公司在债券投资中参照外部评级机构对债券信用风险的评估
D. 引导保险公司评估本公司的资本充足率
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[单项选择]在资产管理中评估与控制C1风险,即资产违约贬值风险,需要审慎的投资分析与信用分析。这表明寿险公司需要在()方面采取有效的行动。
A. 客户选择
B. 投资规模
C. 投资组合
D. 保单定价
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[单项选择]新发行的股票通常是由()销售给公众投资者。
A. 上市公司在初级市场
B. 上市公司在二级市场
C. 投资银行在初级市场
D. 投资银行在二级市场
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[单项选择]债券是寿险公司的主要投资渠道之一,它具有可以与寿险公司负债相匹配的一些重要特性。这些特性包括安全性、()与流动性。
A. 高收益性
B. 固定收益性
C. 固定利息性
D. 可赎回性
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[单项选择]在寿险公司可以运用的以下不动产投资形式中,除了()之外,可以获取与寿险公司负债相匹配的稳定现金流。
A. 不动产租赁
B. 不动产贷款
C. 不动产债券
D. 不动产股票
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[单项选择]股票是金融资产,因而股票市场不受物价变动的影响。()
A. 是
B. 否
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[单项选择]由于土地的稀缺性,不动产投资通常会随着经济社会的发展而具有()。
A. 保值与增值潜力
B. 投资周期变长的特性
C. 流动性较好的特性
D. 风险变小的特性
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[单项选择]在美国,市政债券相对于国债的一个重要投资优势是免征联邦所得税,因此,联邦所得税的变化可能对于免税市政债券造成的影响是()。
A. 税率越高,免税价值越大
B. 税率越低,免税价值越大
C. 无论如何变化都提高免税价值
D. 不存在税收风险
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[单项选择]当债券发生违约事件时,投资者可能面临的最大损失是()。
A. 利息收入
B. 资本金
C. 部分利息与资本金
D. 全部利息与资本金
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[单项选择]欧洲美元存单是指()的一种可转让大额存单。
A. 美国境外的银行发行并以美元计价
B. 美国银行在美国境外发行并以美元计价
C. 美国银行在欧洲发行并以欧元计价
D. 欧洲银行在美国发行并以欧元计价
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[单项选择]国内寿险公司在上个世纪90年代所形成的利差损问题,在近年来利率水平持续上升的情形下,将可能大为缓解。关于这种判断,主要根据是()。
A. 早期的高利率保单已经到期
B. 恶性市场竞争已经消失
C. 资产收益水平上升
D. 新增保单的定价利率持续下降
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[单项选择]寿险公司为了实现公司价值最大化的长期目标,在资产管理方面的直接目标是()。
A. 保证可持续的偿付能力与实现目标盈余
B. 短期内保证利润最大化
C. 保证技术偿付能力为正
D. 保证实际偿付能力为正
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[单项选择]如果资产与负债的到期日与()都相匹配,就可以实现利差锁定。
A. 违约风险
B. 利率敏感性
C. 利率期限结构
D. 流动性
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[单项选择]关于抵押品与抵押贷款的关系,以下论述错误的是()。
A. 抵押贷款的风险全部来源于抵押品的市值变化
B. 抵押品的市值变化影响抵押贷款的信贷风险
C. 当抵押贷款履约到期之后,放贷机构应当将抵押品及有关证明文件及时退还给抵押人
D. 当抵押贷款违约处置时,处置程序影响贷款的回收率